A subida das taxas concretizada não significa que as más notícias tenham chegado ao fim

A Reserva Federal norte-americana voltou a subir as taxas de juro em 25 pontos base, após três anos, elevando a taxa diretora para 3,75%—4,00%. O que está realmente a deixar o mercado tenso não são estes 25 pb, mas sim a trajetória da política monetária que se seguirá. O mais recente gráfico de pontos mostra que, entre os 18 responsáveis que apresentaram previsões, 16 consideram que deverá haver pelo menos mais uma subida das taxas este ano.

Por isso, ainda não é possível concluir levianamente que “a subida das taxas concretizada significa que as más notícias chegaram ao fim”. A descida das ações norte-americanas, a valorização do dólar e a subida das yields das obrigações do Tesouro dos EUA, juntamente com a pressão sobre o ouro, indicam que os fluxos de capital estão a voltar a avaliar um ambiente de taxas de juro elevadas. É perfeitamente normal que a BTC esteja a oscilar fortemente na zona dos 75 000—76 500 dólares.

Para a BTC, a verdadeira pressão vem da liquidez, e não do número de 25 pb em si. Se a inflação continuar persistente e o mercado passar a apostar ainda mais em subidas das taxas, as avaliações dos ativos de risco poderão continuar sob pressão. #美联储三年来首次加息25个基点

Por isso, prefiro observar em vez de me apressar a comprar na queda. É possível acompanhar os níveis de suporte importantes da BTC, mas o controlo da exposição é mais importante do que tentar adivinhar o fundo. Quando o mercado tiver assimilado claramente a questão de “se haverá ou não uma próxima subida das taxas”, a direção poderá tornar-se mais evidente.