BTC, ouro ou dinheiro? Primeiro, observe a direção da liquidez

Depois de a Reserva Federal voltar a subir as taxas, o ouro e o BTC ficaram simultaneamente sob pressão. À primeira vista, parece uma retirada generalizada dos ativos de risco, mas, na realidade, continua a tratar-se de uma nova reavaliação da liquidez do dólar.
A taxa de referência foi elevada para 3,75%—4,00%, enquanto o gráfico de pontos mostra que 16 dos 18 responsáveis preveem pelo menos mais uma subida este ano. Isto significa que o mercado não pode interpretar a situação simplesmente como uma “subida única das taxas”.
A lógica do ouro também precisa de ser reavaliada. Normalmente, é influenciado em conjunto pelas taxas de juro reais, pelo dólar e pela procura por ativos de refúgio. Quando o dólar e as yields sobem em simultâneo, o ouro tende a ficar sob pressão no curto prazo. O BTC é ainda mais sensível: é influenciado tanto pela liquidez como pelo apetite pelo risco do mercado, pelo que a volatilidade poderá ser maior.
Se tivesse de decompor a estratégia, não escolheria simplesmente entre BTC e ouro. Manteria primeiro alguma flexibilidade em dinheiro. Perante uma queda rápida do BTC, observaria se surgem sinais de estabilização; no caso do ouro, acompanharia as taxas de juro reais e a evolução do dólar.
O mais importante agora não é prever a próxima vela, mas confirmar se o mercado entrou num choque de restrição monetária de curto prazo ou num ambiente de taxas elevadas durante mais tempo. As respostas são diferentes e o desempenho dos ativos também será completamente diferente. #美联储三年来首次加息25个基点
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