#美联储三年来首次加息25个基点 #Gate广场中秋团圆局 A subida das taxas concretizou-se. E agora? Quantas vezes mais poderá o guião de “más notícias já descontadas” da Bitcoin ser repetido?
A decisão foi tomada. A Reserva Federal subiu as taxas em 25 pontos base, para 3.75%-4.00%, a 17 de setembro, na primeira subida desde julho de 2023.
Os dados da CME mostram que, antes da reunião, a probabilidade implícita de uma subida passou de 87% para 92.5% — a maioria das pessoas já conhecia o resultado há muito.
E o desempenho da Bitcoin? Uma hora após o anúncio, caiu para 75,355 dólares, recuperando rapidamente para 76,513 dólares. Parece o clássico guião de “más notícias já descontadas”. Mas não se apressem a falar em “vender o rumor, comprar o facto”.
O verdadeiro suspense nunca foi “se as taxas subiriam ou não”, mas sim qual será o próximo capítulo revelado pelo gráfico de pontos.
O mais recente gráfico de pontos mostra que, entre os 18 responsáveis, 12 preveem mais uma subida este ano, 4 preveem mais duas e nenhum prevê cortes este ano. A mediana das taxas para 2027 foi revista em alta em 50 pontos base, para 4.1%, e para 3.9% em 2028.
Xiong Yuan, economista-chefe da Guosheng Securities, afirmou que uma subida conforme o previsto pode ser vista como “um fator positivo a curto prazo, uma vez que as más notícias já foram descontadas”. Mas as palavras exatas de Waller na conferência de imprensa foram: “A inflação continua elevada. Os dados da inflação deste verão não indicam que a tendência subjacente tenha melhorado significativamente.” Também disse algo ainda mais contundente: “Tenho dificuldade em descrever as condições financeiras como restritivas.”
Traduzindo: estes 25 pontos base são apenas o aperitivo. O ciclo de aperto está apenas a começar.
O mercado cripto caiu do máximo de 82,000 em agosto para perto de 75,000, uma queda de quase 9%. As expectativas de subida das taxas, um CPI acima do esperado, as yields das obrigações do Tesouro dos EUA acima de 5% e o fracasso da lei CLARITY no Senado, com uma votação de 49:49 — praticamente todas as más notícias já estão refletidas nos preços.
O espaço para uma queda é limitado, mas uma subida precisa de catalisadores. E os catalisadores não vão cair do gráfico de pontos.
Onde estão então esses catalisadores?
Primeiro, o regresso de fundos em stablecoins às exchanges. Atualmente, as reservas de stablecoins nas exchanges já evaporaram 16 mil milhões de dólares desde o pico, situando-se em cerca de 64 mil milhões de dólares, sendo que a bn detém 68.5% desse montante. Se este número começar a subir, isso indicará que os fundos fora do mercado estão a entrar.
Segundo, dados de emprego não agrícola de setembro inesperadamente fracos. Atualmente, a Reserva Federal prevê uma taxa de desemprego de 4.1%; se os dados reais ficarem significativamente abaixo das expectativas, a narrativa de subida das taxas poderá ser invertida.
Terceiro, qualquer sinal positivo a nível regulatório. A lei CLARITY ficou desta vez a apenas alguns votos da aprovação. O resultado de 49:50 mostra que as divergências estão a diminuir, pelo que não é impossível que volte a ser apresentada. A CryptoQuant mostra que o volume de BTC transferido por detentores de curto prazo para as exchanges em 24 horas disparou de 1.94万 moedas para 3.31万 moedas, das quais 2.32万 moedas foram depositadas nas exchanges com perdas não realizadas — a maior venda de stop-loss do último mês. A Krak registou entradas diárias superiores a 6000 BTC, e a Bn superiores a 1万 BTC. A Wintermute transferiu 2550 BTC para a Bn, no valor de cerca de 1.93 mil milhões de dólares.
A pressão vendedora está concentrada nos investidores que entraram recentemente. Os detentores de longo prazo não se mexeram.
A subida das taxas não é o fim da história, mas o início do próximo capítulo. A verdadeira questão nunca foi “a Reserva Federal vai subir as taxas ou não?”. A questão é: quem está disposto a comprar a este preço?$BTC