【Resumo dos pontos principais da declaração do FOMC e da conferência de imprensa de Warsh】

Declaração do FOMC:
1. Visão geral da declaração: A Reserva Federal aprovou por unanimidade a decisão de aumentar as taxas de juro em 25 pontos base, para o intervalo de 3.75%—4%, naquele que é o primeiro aumento desde julho de 2023.
2. Perspetivas económicas: A atividade económica está a expandir-se a um ritmo sólido. Embora a incerteza continue elevada, em parte devido à situação geopolítica, a despesa interna mantém-se resiliente. O crescimento da produtividade é forte e o investimento de capital é sólido. O crescimento do emprego acompanha o aumento da dimensão da força de trabalho, e a taxa de desemprego sofreu poucas alterações. Foram revistas em alta as previsões de crescimento económico para este e o próximo ano.
3. Perspetivas para a inflação: A inflação continua elevada. A ação política de hoje apoiará um regresso mais atempado da inflação ao objetivo de 2%. Foram revistas em alta as previsões de inflação para este ano, prevendo-se que a inflação regresse aos 2% em 2029.
4. Trajetória das taxas de juro: O gráfico de pontos mostra que 16 responsáveis preveem pelo menos mais um aumento das taxas em 2026; a previsão mediana do gráfico de pontos para 2027 e 2026 é de 4.1%.

Conferência de imprensa de Warsh:
1. Perspetivas para as taxas de juro: Considera que as condições financeiras não são restritivas, uma opinião amplamente partilhada no seio do FOMC. Foi retirada uma parte das políticas acomodatícias, aproximando as condições financeiras e de crédito do objetivo. Não será dada orientação prospetiva e não foi apresentado um gráfico de pontos. A política não é impulsionada pelo mercado. Não considera que seja necessário prejudicar o mercado de trabalho para alcançar os objetivos.
2. Perspetivas para a inflação: A principal preocupação é a inflação, que está demasiado elevada e se mantém assim há demasiado tempo. Os preços de demasiadas categorias de bens registaram aumentos superiores a 3% nos períodos de 6 e 12 meses. O FOMC não está convencido de que a inflação esteja a avançar em direção ao nível objetivo. Será assegurado que quaisquer alterações de preços não se alastrem.
3. Perspetivas económicas: A economia é resiliente. A Reserva Federal está a desempenhar um papel na manutenção do atual progresso económico. O crescimento económico subjacente é mais elevado; o problema é a inflação. A taxa de desemprego continua baixa, tendo sido, em grande medida, alcançado o pleno emprego.
4. Questão da dívida do Tesouro dos EUA: Considera que existem três razões para a subida das yields das obrigações: em primeiro lugar, a força da economia; em segundo lugar, a concorrência pelo capital; e, em terceiro lugar, a geopolítica.
5. Inteligência artificial: As decisões sobre os riscos e os retornos devem ser tomadas por outros responsáveis políticos. O grupo de trabalho deverá apresentar-nos um relatório sobre a IA até ao final do ano. Está preocupado com o desenvolvimento da IA e com o seu impacto na procura e na oferta.
6. Outras questões: Recusou comentar se o assunto tinha sido discutido com Trump; a conferência de imprensa foi encurtada para cerca de 30 minutos; a Casa Branca lamentou o aumento das taxas; até ao momento da publicação, Trump não tinha comentado este aumento das taxas.
7. Reação do mercado: Entre a divulgação da decisão e a conferência de imprensa de Warsh, o ouro à vista caiu continuamente cerca de 100 dólares, o dólar subiu 40 pontos e ultrapassou o nível 100, as obrigações do Tesouro dos EUA a 2y subiram 10BP, as de 10y subiram cerca de 5BP, e as ações norte-americanas inverteram em baixa em toda a linha. Os futuros sobre taxas de juro passaram a incorporar mais um aumento de cerca de 33BP este ano, uma subida de cerca de 6BP face ao período anterior à reunião; até junho do próximo ano, passaram a incorporar um total de mais 3 aumentos, ou 75BP. $BTC $ETH