#金价逼近4400美元创七周高点

O OURO ESTÁ A TESTAR UM NÍVEL QUE PODERÁ DEFINIR O PRÓXIMO MOVIMENTO

O ouro está novamente a aproximar-se da zona dos $4,400 após um período de elevada volatilidade, tendo o ouro à vista atingido recentemente cerca de $4,443 antes de recuar para perto dos $4,290 e recuperar.

Para mim, isto já não é apenas uma simples história de ativo de refúgio. O ouro encontra-se na interseção de várias forças macroeconómicas poderosas: a política da Reserva Federal, as yields das obrigações do Tesouro, o dólar norte-americano, os preços do petróleo, as expectativas de inflação e a incerteza geopolítica.

A grande questão agora não é simplesmente saber se o ouro consegue tocar nos $4,400.

A verdadeira questão é saber se os compradores conseguem transformar esta importante zona de resistência num suporte sustentável.

POR QUE RAZÃO OS $4,400–$4,450 SÃO IMPORTANTES

A zona dos $4,400 tornou-se uma referência psicológica e técnica importante.

Um movimento claro acima dos $4,400–$4,450, seguido de aceitação, sugeriria que os compradores estão dispostos a defender preços mais elevados. Mas outra rejeição poderá mostrar que os vendedores continuam ativos nesta zona.

É por isso que prestaria mais atenção à confirmação do que à primeira vela de breakout.

Um pico acima da resistência é uma coisa.

Manter-se acima dela e voltar a testá-la com sucesso é algo completamente diferente.

A FED PODERÁ ALTERAR TODO O CENÁRIO

A decisão da Reserva Federal em 16 de setembro é o maior catalisador a curto prazo.

De acordo com a mais recente sondagem da Reuters junto de economistas, 85% dos economistas esperavam um aumento das taxas de juro de 25 pontos-base, para 3.75%–4.00%.

Taxas de juro e yields do Tesouro mais elevadas são normalmente desafiantes para o ouro, uma vez que o metal não gera rendimentos de juros.

Mas o ambiente atual é complexo.

Os preços do petróleo continuam elevados, as expectativas de inflação são importantes, os riscos geopolíticos continuam presentes e os mercados estão continuamente a ajustar as expectativas relativamente à futura política monetária.

Isto significa que o ouro poderá continuar resiliente mesmo enquanto aumentam as expectativas de subida das taxas.

ATENÇÃO AO PETRÓLEO, ÀS YIELDS E AO DÓLAR

O petróleo bruto Brent subiu recentemente acima dos $100, sendo negociado em torno da zona dos $107.

Preços do petróleo mais elevados podem aumentar a pressão inflacionista, enquanto a Reuters noticiou que a mais recente subida do petróleo levou a yield das obrigações do Tesouro norte-americanas a 10 anos acima dos 5% e sustentou o dólar perto de máximos de duas semanas.

Normalmente, yields mais elevadas e um dólar mais forte criariam um ambiente difícil para o ouro.

No entanto, o ouro continuou a encontrar compradores em importantes zonas de suporte.

Essa força relativa é algo que estou a acompanhar atentamente.

Se o ouro continuar a manter-se apesar de yields mais elevadas e de um dólar mais forte, isso poderá indicar que a procura subjacente continua forte.

CENÁRIO DE ALTA

O meu cenário de alta começa com o ouro a recuperar e a manter a zona dos $4,400–$4,450.

Se o preço estabelecer aceitação acima do máximo recente de $4,443, as próximas zonas que acompanharia seriam:

$4,450
$4,500
$4,600

Continuaria, ainda assim, a evitar perseguir o primeiro movimento explosivo.

Um breakout seguido de um reteste bem-sucedido proporcionaria uma confirmação muito mais clara.

CENÁRIO DE BAIXA

O cenário oposto também é importante.

Se o ouro falhar repetidamente em torno dos $4,400–$4,450 e recuar abaixo dos $4,300, acompanharia atentamente o movimento descendente.

A zona recente dos $4,292 torna-se uma referência importante, seguida de:

$4,250
$4,200

Um dólar mais forte e yields do Tesouro em alta poderiam acrescentar pressão adicional.

A MINHA ABORDAGEM

Pessoalmente, preferiria esperar que o mercado revelasse a sua direção após a decisão da Fed, em vez de assumir imediatamente uma posição de grande dimensão antes do anúncio.

O primeiro movimento poderá ser enganador.

O ouro poderá disparar, a liquidez poderá ser absorvida e o preço poderá inverter antes de a tendência real se desenvolver.

Para mim, a confirmação é mais importante do que a previsão.

Acima dos $4,450, com aceitação sustentada, a atenção poderá voltar-se para os $4,500 e os $4,600.

Uma rejeição repetida, seguida de uma quebra abaixo dos $4,300, poderá colocar os $4,250–$4,200 em foco.

REFLEXÃO FINAL

O ouro está a entrar numa fascinante batalha macroeconómica.

A procura estrutural, a incerteza geopolítica e as preocupações com a inflação estão a apoiar o metal, enquanto taxas mais elevadas, yields do Tesouro e um dólar mais forte continuam a ser potenciais ventos contrários.

Por isso, estou a acompanhar uma questão acima de todas as outras:

Conseguirá o ouro transformar os $4,400 de resistência em suporte?

Essa reação poderá dizer-nos muito mais do que o próprio preço de referência.

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