Esta semana, a reunião do FOMC é, de facto, um pouco especial. A Reserva Federal anunciará a decisão sobre as taxas de juro e as suas previsões económicas na madrugada de 17 de setembro, hora de Pequim. Atualmente, o mercado já atribui uma probabilidade de cerca de 95% a uma subida de 25 pontos-base, e instituições como a Goldman Sachs e a JPMorgan também começaram a antecipar uma subida, podendo o intervalo das taxas subir para 3,75%—4,00%.

A razão é bastante direta: o IPC dos EUA subiu 0,4% em termos mensais e 3,4% em termos homólogos em agosto, enquanto o PPI atingiu 5,4% em termos homólogos; além disso, com a recente recuperação dos preços do petróleo, a pressão inflacionista ainda não desapareceu claramente.

No entanto, considero que a subida das taxas poderá já ter sido, em grande medida, antecipada pelo mercado. O que realmente determinará a evolução subsequente será o gráfico de pontos e a indicação da Reserva Federal sobre o número de subidas futuras. Se houver apenas uma subida de 25 pontos-base, acompanhada por sinais de cautela, os ativos de risco poderão, pelo contrário, recuperar após a concretização da notícia negativa; se for indicada uma nova ronda de subidas consecutivas, o mercado voltará a rever as avaliações em baixa.

Atualmente, a rendibilidade das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos já se encontra perto dos 5%, enquanto o índice do dólar subiu para cerca de 99,55; o BTC está em cerca de 77 570 dólares e o ETH em cerca de 2 495 dólares.

Por isso, esta noite não é aconselhável apostar antecipadamente numa direção única. A primeira vaga de volatilidade poderá muito provavelmente ser um falso movimento. É mais importante ouvir primeiro o que a Reserva Federal tem a dizer e, depois, verificar se o BTC consegue manter-se acima dos 77 000 dólares, em vez de tentar adivinhar se os preços vão subir ou descer.

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