100 dólares são apenas o limiar do preço do petróleo; a maior tendência poderá estar mais adiante

O mercado do petróleo voltou a ultrapassar os 100 dólares, mas o mais estimulante não é a quebra da barreira psicológica, e sim o facto de o mercado começar a reavaliar a estrutura de custos da economia global. Durante algum tempo, os investidores habituaram-se a um ambiente de preços da energia relativamente moderados, mas, se o Brent e o WTI continuarem a negociar em níveis elevados, a lógica de avaliação de muitos ativos terá de ser recalculada.

O primeiro impacto é a inflação. Os preços da energia têm uma forte capacidade de transmissão e, se permanecerem elevados, os custos dos transportes, da produção e do dia a dia poderão ser afetados. O segundo impacto recai sobre os bancos centrais. Quanto mais elevado for o preço do petróleo, mais difícil será ignorar o risco de inflação, e o espaço para uma política monetária expansionista poderá ficar limitado. Só depois surgem as ações, as obrigações e os criptoativos.

É também por isso que, depois de o preço do petróleo ultrapassar os 100 dólares, o mercado poderá apresentar uma divergência bastante interessante: as empresas de energia poderão lucrar, mas os ativos de elevado crescimento poderão não ficar satisfeitos; os países produtores de petróleo poderão ver as suas receitas aumentar, enquanto as economias importadoras de energia poderão enfrentar pressões sobre os custos.

Para os investidores, o verdadeiro fator a que devem estar atentos é a combinação de “subida do preço do petróleo + aumento das expectativas em relação às taxas de juro”. Se estas duas variáveis ocorrerem em simultâneo, a volatilidade dos mercados financeiros poderá aumentar significativamente.

Naturalmente, os 100 dólares também não são um teto inultrapassável. Desde que a oferta recupere, a procura arrefeça ou o prémio de risco diminua, o preço do petróleo poderá voltar a cair rapidamente.

Por isso, esta ultrapassagem dos 100 dólares parece mais um alerta para o mercado: os preços da energia voltaram a ser uma variável importante na avaliação dos ativos globais. Daqui em diante, a questão não será “quão estimulante é ultrapassar os 100 dólares?”, mas sim “durante quanto tempo conseguirá o preço manter-se acima desse nível?”.#Gate广场中秋团圆局 + ​#布伦特和WTI站上100美元