O aumento das taxas é apenas o início; o verdadeiro destaque será o gráfico de pontos

Nesta reunião do FOMC, penso que o mercado deve realmente estar atento a três palavras: e depois? #每周来晒 e #ReuniãoDeAumentoDasTaxasDaFed

O IPC subjacente de agosto aumentou 0,3% em termos mensais, enquanto o IPC global atingiu 3,4% em termos homólogos. Com a subida dos preços do petróleo, as pressões inflacionistas voltaram a tornar-se um problema que a Reserva Federal não pode ignorar. Atualmente, o mercado já elevou para perto de 90% a probabilidade de uma subida de 25 pontos-base em setembro, e algumas instituições começaram inclusivamente a prever que ainda poderá haver outra subida este ano.

Por isso, se a Reserva Federal subir as taxas conforme esperado, o mercado poderá não cair significativamente, uma vez que essa expectativa já foi antecipada pelos mercados. O verdadeiro perigo está numa alteração repentinamente mais agressiva do gráfico de pontos: se mais responsáveis considerarem que ainda será necessário continuar a subir as taxas este ano, o dólar e as yields das obrigações do Tesouro dos EUA poderão continuar a subir, e os ativos de risco terão de enfrentar uma segunda ronda de pressão.

No entanto, se o gráfico de pontos sofrer apenas uma alteração moderada e Powell sublinhar na conferência de imprensa que a política continuará dependente dos dados, sem se comprometer antecipadamente com a próxima decisão, o mercado poderá, pelo contrário, respirar de alívio.

A minha estratégia será relativamente simples: não assumir uma posição pesada para apostar numa direção antes da decisão e, depois da decisão, observar se o dólar e a yield das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos rompem em simultâneo. Se a yield subir acentuadamente e depois recuar, poderá, pelo contrário, abrir-se espaço para uma recuperação da BTC e das ações norte-americanas.