Entre as quatro principais classes de ativos, qual é a mais vulnerável a uma postura “hawkish acima do esperado”?

Se a Fed subir realmente as taxas de juro em 25 pontos-base em setembro, penso que o desempenho das quatro classes de ativos não será totalmente sincronizado.

A BTC é muito sensível à liquidez e ao apetite pelo risco, sendo, no curto prazo, a mais suscetível à pressão provocada pelo fortalecimento do dólar e pela subida das taxas de juro reais; quanto às ações norte-americanas, tudo dependerá das avaliações, sobretudo no caso das empresas tecnológicas com avaliações elevadas, que são mais sensíveis às alterações das taxas de juro. Em teoria, o ouro também será pressionado pelas taxas de juro reais e pela valorização do dólar. No entanto, se o mercado estiver simultaneamente preocupado com os riscos geopolíticos e o crescimento económico, o ouro poderá voltar a beneficiar do apoio dos fluxos de capital de refúgio.

O petróleo segue uma lógica diferente. Atualmente, o preço do petróleo já se encontra num nível elevado; a pressão inflacionista e os fatores geopolíticos cruzam-se e, por sua vez, podem limitar a margem da Fed para adotar uma postura mais moderada. Recentemente, a subida do preço do petróleo acima dos 100 dólares tornou-se também uma das principais variáveis que levaram o mercado a voltar a apostar num aperto monetário.

Por isso, não interpretaria de forma simplista a situação como “subida das taxas de juro = queda de todos os ativos”. O que realmente determina o comportamento do mercado é a dimensão do desvio entre o resultado efetivo e as expectativas. #每周来晒 e #reunião de subida de juros da Fed

Se as taxas subirem 25 pontos-base, mas o gráfico de pontos adotar uma postura moderada, os ativos de risco poderão beneficiar do esgotamento do impacto negativo; se, ao mesmo tempo, forem emitidos sinais de novas subidas das taxas, aí sim teremos um verdadeiro teste de pressão.