IPC subjacente dos EUA em agosto sobe acima das expectativas em termos mensais; probabilidade de subida das taxas da Fed em setembro aumenta

Foram divulgados os dados do índice de preços no consumidor (IPC) dos EUA relativos a agosto. Os dados publicados pelo Bureau of Labor Statistics dos EUA em 11 de setembro mostram que o IPC dos EUA subiu 3,4% em termos homólogos e 0,4% em termos mensais em agosto; excluindo os preços dos alimentos e da energia, o IPC subjacente dos EUA subiu 0,3% em termos mensais, acima dos 0,2% esperados pelo mercado, registando a maior subida mensal desde abril. Após a divulgação dos dados, as expectativas do mercado quanto a uma subida das taxas da Reserva Federal dos EUA aqueceram significativamente.

Influenciado pela subida dos preços da energia, o índice de preços no produtor (IPP) dos EUA em agosto também superou as expectativas do mercado. Em 10 de setembro, os dados do Bureau of Labor Statistics dos EUA mostraram que o IPP subiu 5,4% em termos homólogos em agosto, acima dos 5,3% esperados e dos 4,7% registados anteriormente.

Relativamente ao facto de o IPC subjacente dos EUA em agosto ter subido acima das expectativas do mercado em termos mensais, “isto mostra que as pressões inflacionistas continuam resilientes, impulsionadas sobretudo pelos preços dos serviços de habitação, comunicações e transportes, como bilhetes de avião e alojamento hoteleiro; a inflação dos bens abrandou, mas a inflação dos serviços continua persistente, suscitando receios no mercado de que possa ocorrer uma nova subida das taxas”.

Os dados mostram que os serviços subjacentes subiram 0,3% em termos mensais em agosto, face a 0,2% anteriormente. Entre estes, a recuperação da componente da habitação foi o principal fator por detrás da subida mensal dos serviços subjacentes, tendo aumentado 0,3% em termos mensais, acelerando ainda mais face aos 0,1% do mês anterior.

A Reserva Federal dos EUA realizará a sua reunião de política monetária de 15 a 16 de setembro. Será anunciada uma subida das taxas nessa reunião?

A ferramenta FedWatch da CME mostra que, atualmente, o mercado considera que a probabilidade de a Reserva Federal dos EUA subir as taxas em 25 pontos base na próxima semana está próxima dos 90%. A probabilidade de ocorrerem duas subidas das taxas nas reuniões de política monetária de setembro, outubro e dezembro está próxima dos 70%.

Se a Reserva Federal dos EUA subir as taxas, que impacto terá isso nos mercados globais?

Fu Yifu considera que, se a Reserva Federal dos EUA subir as taxas em setembro, isso será negativo para o ouro. Com o fortalecimento do dólar e a subida das taxas de juro reais, o custo de oportunidade de deter ouro aumenta, podendo o preço do ouro sofrer pressão no curto prazo. Além disso, uma subida das taxas pela Reserva Federal dos EUA aumentará a volatilidade dos mercados globais, embora não seja um fator determinante.

No entanto, a Guolian Minsheng Securities salientou que, para o mercado, uma subida das taxas pela Reserva Federal dos EUA não equivale necessariamente a um impacto negativo contínuo. Se as expectativas de uma subida das taxas se concretizarem ainda este ano, juntamente com o enfraquecimento do campo hawkish no próximo ano, poderá surgir, após um ajustamento de curto prazo, uma janela de oportunidade para a alocação em ativos líquidos, abrindo inclusivamente espaço para expectativas de cortes das taxas no próximo ano.

Em circunstâncias normais, o aumento das expectativas de subida das taxas pressionaria as avaliações das empresas tecnológicas. No entanto, em 11 de setembro, hora de Nova Iorque, os três principais índices bolsistas dos EUA encerraram todos em alta: o índice S&P 500 subiu 0,86%, para 7656,98 pontos; o índice Dow Jones subiu 0,98%, para 52573,29 pontos; e o índice Nasdaq subiu 0,96%, para 26333,04 pontos.

Por que razão recuperaram as ações norte-americanas após o aumento da probabilidade de uma subida das taxas pela Reserva Federal dos EUA? O mercado já tinha incorporado anteriormente uma subida das taxas em grau relativamente elevado; a concretização da subida corresponde a uma redução do prémio de incerteza do mercado, produzindo em certa medida um efeito de “concretização das más notícias”. Por exemplo, após a concretização da subida das taxas em junho de 2022, o índice Dow Jones também começou a recuperar. Além disso, os dados do IPC incluem estruturalmente alguns componentes insustentáveis, apontando para uma subida moderada das taxas, e não para uma subida agressiva, o que ajudou o mercado a afastar os receios de um cenário pior.

Ver original

Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.