A rendibilidade das obrigações do Tesouro a 10 anos voltou a cair abaixo de 1,7%, e o mercado obrigacionista começa a aquecer

Recentemente, o mercado obrigacionista doméstico voltou a apresentar um sinal bastante claro.

A rendibilidade das obrigações do Tesouro a 10 anos voltou a ficar abaixo de 1,7%, tendo chegado, durante a sessão, a cerca de 1,69%. Anteriormente, o mercado tinha oscilado repetidamente em torno dos 1,7%; o facto de ter voltado a cair abaixo desse nível mostra que a preferência dos investidores por obrigações está novamente a aumentar.

Este nível merece atenção.

Isto porque, quando a rendibilidade desce, significa essencialmente que o preço das obrigações está a subir.

O que está por detrás disto não é apenas o sentimento no mercado obrigacionista, mas também as expectativas do mercado relativamente à liquidez e ao espaço para uma flexibilização adicional.

Recentemente, as condições de liquidez, em termos gerais, não têm estado apertadas. Além disso, o mercado continua a esperar que as políticas de apoio ganhem força, levando os fundos institucionais a voltar a concentrar-se em obrigações de maturidade mais longa.

A rendibilidade das obrigações do Tesouro a 30 anos também já chegou a cerca de 2,16%, encontrando-se num nível relativamente baixo no ano.

Por isso, o que é interessante agora é:

O mercado obrigacionista está a antecipar-se, enquanto o mercado acionista continua num processo de disputa.

Se, mais adiante, a rendibilidade das obrigações do Tesouro a 10 anos conseguir manter-se de forma estável abaixo de 1,7% e até continuar a aproximar-se de 1,6%, então o que o mercado está a negociar já não será apenas uma quebra técnica, mas poderá representar uma nova ronda de expectativas de descida das taxas de juro.

Para as ações A, o ouro e até o mercado das criptomoedas, este sinal de liquidez merece ser acompanhado de perto.

A partir de agora, vou concentrar-me sobretudo em dois aspetos:

Se as obrigações do Tesouro a 10 anos conseguem manter-se abaixo de 1,7% e se surgem posteriormente sinais mais claros de flexibilização.

Por vezes, o mercado obrigacionista diz-nos mais cedo do que o mercado acionista para onde está realmente a fluir o dinheiro.

#10年期国债收益率再跌破1.7%