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BITCOIN NO $77K INTERVALO, PRESSÃO MACROECONÓMICA E A DECISÃO DA FED ₿

O Bitcoin está a ser negociado a $77,213, praticamente inalterado nas últimas 24 horas, com uma variação de −0.05%, mas ainda desce 3.27% na semana. Nas últimas sete sessões, o BTC moveu-se entre $76,023 e $80,560, criando um intervalo relativamente estreito de pouco menos de 6%. Todas as tentativas de romper em alta ou em baixa foram rejeitadas até agora. O ADX horário está apenas em 6.3, uma das leituras mais baixas do ano, o que me indica que o mercado tem atualmente uma tendência direcional muito reduzida. Neste momento, os níveis são mais importantes do que as velas.

A primeira área que estou a acompanhar é a zona dos $77K–$80K zona. O mínimo semanal do BTC, em $76,023, é a primeira grande defesa, enquanto $76,700 representa o retraçamento de Fibonacci de 0.786 e um pivô técnico importante. Acima do preço atual, a zona dos $78,186–$78,598 combina a MA7 diária e o ponto médio das Bandas de Bollinger, tornando-se assim a primeira área de resistência significativa. Depois surge o nível psicológico dos $80,000, seguido pelo máximo desta semana em $80,560. A barreira maior para uma rutura continua a ser $82,278, que corresponde ao máximo de 3 de setembro e se encontra dentro da área mais ampla $82K área, que tem rejeitado o Bitcoin repetidamente desde maio.

Apesar do desempenho semanal fraco, a estrutura de médio prazo não se desfez completamente. O Bitcoin continua acima da MA30 diária, em $75,525, da MA120, em $68,232, e da MA200, em $70,126. O momentum direcional diário também continua relativamente construtivo, com o DI+ em 28.9 contra um DI− de 13.4. Entretanto, o RSI diário está em 49.3, praticamente neutro. Por outras palavras, o mercado não tem atualmente uma vantagem de momentum forte para nenhum dos lados.

O volume está a dar outra pista importante. O volume spot acumulado de sete dias ronda os 38,300 BTC, em comparação com aproximadamente 43,100 BTC na semana anterior. Isso representa uma descida de cerca de 11%. A queda do volume enquanto o preço permanece preso dentro de um intervalo cada vez mais estreito costuma anteceder um movimento de expansão maior, mas o volume, por si só, não consegue prever a direção desse movimento. Para mim, o ponto de confirmação é simples: procurar um aumento claro do volume quando o BTC romper $80,560 ou $76,023.

O panorama institucional tornou-se menos favorável. Os ETF de Bitcoin spot dos EUA registaram aproximadamente $986.9M de entradas na semana terminada a 5 de setembro, completando uma sequência de três semanas de entradas no valor de cerca de $3.8B, a mais forte sequência deste tipo de 2026. Mas esse momentum inverteu-se entretanto. Os fluxos dos ETF tornaram-se negativos durante quatro sessões consecutivas até 11 de setembro, com −$282.7M apenas em 10 de setembro. As últimas três sessões reportadas representaram aproximadamente −$416M combinados. Os ativos líquidos permanecem em cerca de $97.58B, equivalentes a aproximadamente 6.28% da capitalização de mercado do Bitcoin, enquanto a categoria continua próxima de $1B negativa no acumulado do ano. A mensagem é clara: a procura institucional que ajudou a sustentar a subida de agosto pode inverter-se rapidamente.

Depois surge o maior catalisador de curto prazo: a Reserva Federal. O IPC de agosto, divulgado em 11 de setembro, mostrou uma inflação global de +0.4% MoM e +3.4% YoY, enquanto o IPC subjacente ficou em +0.3% MoM e +2.4% YoY. A inflação global correspondeu às expectativas, mas a inflação subjacente mensal ficou um décimo acima do esperado. O mercado respondeu aumentando acentuadamente as expectativas de uma subida das taxas em setembro. A probabilidade avançou para cerca de 82%, depois de ter atingido aproximadamente 90% durante a sessão, em comparação com cerca de 68% antes da divulgação do IPC. Uma descida em setembro está agora avaliada em apenas cerca de 0.5%, enquanto a probabilidade de não haver qualquer corte até ao final de 2026 ronda os 93%.

O mercado obrigacionista está a reforçar essa mensagem restritiva. A yield das Treasuries dos EUA a 10 anos ronda os 4.97%, próxima do nível mais elevado desde o final de 2023. A yield a 2 anos está em cerca de 4.61%, enquanto o índice do dólar está a ganhar força em direção a 99.1. Este é o mecanismo de transmissão que estou a acompanhar mais atentamente do que o próprio valor da inflação global. Yields mais elevadas aumentam a taxa de desconto aplicada aos ativos de risco, um dólar mais forte pode reduzir a liquidez global e ambas as condições podem pressionar mercados especulativos como o das criptomoedas.

O desempenho do Bitcoin em agosto também evidencia esta relação. O BTC valorizou aproximadamente 25% durante agosto, enquanto as expectativas de uma política monetária mais flexível sustentavam o apetite pelo risco. Quando essas expectativas de flexibilização começaram a ser retiradas, o momentum do Bitcoin estagnou. É por isso que a próxima decisão do FOMC é tão importante: o mercado está agora posicionado para um resultado restritivo, o que significa que as orientações da Fed poderão ser mais importantes do que a decisão em si.

A MINHA ESTRATÉGIA: PRIMEIRO UMA RECUPERAÇÃO, $80K COMO O VERDADEIRO TESTE

No nível atual, não procuraria entrar agressivamente em nenhuma das direções. Os dados favorecem uma evolução lateral até à reunião do FOMC, com uma possível recuperação inicial em direção a $78,180–$78,600. A razão é que o BTC continua acima das suas principais médias diárias, o DI+ diário continua mais forte do que o DI− e o movimento de sexta-feira mostrou compradores a defenderem a zona dos $76,040.

Mas o nível de baixa é igualmente importante. $76,023 é o suporte fundamental. Um fecho semanal abaixo desse nível colocaria $75,525 como próximo objetivo, seguido pelos níveis médios dos $74,000. Em alta, o Bitcoin precisa primeiro de recuperar $78,186–$78,598 e depois desafiar $80,000 e $80,560. Apenas uma rutura decisiva acima de $82,278 alteraria materialmente a estrutura de médio prazo.

Assim, a minha conclusão é simples: o Bitcoin está atualmente preso entre a deterioração dos fluxos dos ETF, as yields elevadas e a forte avaliação de uma subida das taxas pela Fed, por um lado, e uma estrutura técnica de médio prazo que permanece intacta, por outro. O mercado poderá tentar uma recuperação antes da decisão da Fed, mas os touros ainda têm de provar o seu valor.

Com a probabilidade de uma subida das taxas pela Fed acima de 80% e os fluxos dos ETF negativos durante quatro sessões consecutivas, o ónus da prova continua a recair sobre os touros.

Para mim, $76,023 é a defesa, $78.2K–$78.6K é a primeira zona de recuperação, $80,000 é o verdadeiro teste e $82,278 é o nível que pode finalmente confirmar uma rutura mais forte.
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