Não se assuste com os 3.4%: o que realmente importa acompanhar é a inflação subjacente

Este relatório do CPI parece um pouco “hawkish”, mas, analisando-o em detalhe, não é tão assustador como parece. Em agosto, o CPI global subiu 0.4% em termos mensais e 3.4% em termos homólogos, em linha com as expectativas do mercado; o CPI subjacente subiu 2.4% em termos homólogos e 0.3% em termos mensais. Entre estes dados, os preços da energia recuperaram claramente, com a gasolina a subir 3.9%, tornando-se um fator importante para a inflação global.

Isto significa que parte da pressão inflacionista se deve à energia, e não a uma aceleração generalizada de todos os bens e serviços. O problema é que os serviços subjacentes continuam relativamente rígidos, e é difícil para a Reserva Federal declarar vitória sobre a inflação apenas com uma descida dos preços da energia.

Por isso, o mercado deve interpretar a política da seguinte forma: **as expectativas de cortes nas taxas foram adiadas, não desapareceram por completo.** Se, no futuro, o CPI subjacente voltar a descer e o mercado de trabalho arrefecer, a Reserva Federal poderá ainda voltar a adotar uma postura expansionista.

Em termos de negociação, não vou tornar-me totalmente bearish por causa de um único relatório do CPI. No curto prazo, é mais adequado vender nas subidas e comprar nas descidas; no caso do BTC, é importante observar os níveis de suporte fundamentais, enquanto, nas ações, se devem privilegiar as líderes com fluxos de caixa sólidos e uma procura clara por IA. O mercado teme sobretudo não uma inflação elevada, mas sim uma inflação elevada acompanhada por uma desaceleração repentina do crescimento. #每周来晒 e #8月CPI数据出炉