A Oracle está a transformar-se de uma “empresa de bases de dados” num interveniente nas infraestruturas de IA

No passado, quando se mencionava a Oracle, a primeira reação de muitos investidores ainda era associá-la às bases de dados; agora, esse rótulo pode estar um pouco desatualizado. Os resultados do Q1 mostram que as receitas da Oracle provenientes da infraestrutura de cloud cresceram 121% em termos homólogos, atingindo 74 mil milhões de dólares, enquanto as receitas totais cresceram 30%, para 193.45 mil milhões de dólares. O EPS ajustado foi de 1.92 dólares, superando também as expectativas do mercado. No after-hours, a cotação chegou a subir mais de 7%, mostrando claramente que o mercado começou a reavaliar a Oracle segundo a lógica de uma empresa de infraestruturas de IA.

Particularmente digno de atenção é o RPO, ou seja, as obrigações de desempenho remanescentes, que já atingiram 6640 mil milhões de dólares. Num único trimestre, foram assinados novos contratos de cloud de IA no valor de mais de 300 mil milhões de dólares, o que demonstra que a procura por capacidade de computação para IA continua muito forte.

Mas existe aqui também um “doce problema”: quanto mais encomendas, maior a necessidade de investir em centros de dados, GPUs e capacidade computacional. As despesas de capital da Oracle no Q1 atingiram cerca de 285 mil milhões de dólares, enquanto o fluxo de caixa livre foi negativo. Este será também um ponto que o mercado terá de acompanhar de perto.

Por isso, o mais importante neste relatório não é saber se a cotação subiu “5% ou 7%”, mas sim se a Oracle conseguirá provar que as encomendas de IA não são apenas impressionantes, mas podem, em última análise, transformar-se em fluxos de caixa sustentáveis, estáveis e rentáveis.#甲骨文Q1业绩超预期盘后涨超5%