Os EUA começam a definir os limites da Crypto

O maior destaque da nova versão da Lei CLARITY não é apenas o facto de ter passado a ter 630 páginas, mas também o facto de a abordagem regulatória estar a tornar-se cada vez mais concreta. O novo texto divulgado por senadores republicanos acrescenta disposições regulatórias dirigidas a protocolos de negociação não descentralizados: se um alegado protocolo DeFi apresentar, na prática, um controlo centralizado evidente, poderá futuramente ter de se registar junto da CFTC e cumprir os requisitos legais aplicáveis.

Isto significa que a regulamentação norte-americana está a passar da questão “é ou não um valor mobiliário?” para “quem controla, como se negoceia e quem regula?”. Para o setor das criptomoedas, isto é, na realidade, muito importante. O maior risco nunca foi a regulamentação em si, mas sim a falta de clareza das regras — os projetos não sabem o que podem fazer e as instituições também não se atrevem a entrar no mercado com confiança.

A nova versão da CLARITY incorpora igualmente um grande número de alterações propostas pelo Partido Democrata, mas questões como o combate ao branqueamento de capitais, os rendimentos das stablecoins, a concorrência pelos depósitos bancários e a ética política continuam sem estar totalmente resolvidas.

Por isso, a votação processual de 15 de setembro é particularmente importante. Se o projeto de lei continuar a avançar, o mercado poderá começar a negociar antecipadamente um “prémio de certeza regulatória”, e as plataformas de negociação conformes, os RWA, as stablecoins e as infraestruturas DeFi poderão beneficiar.

Naturalmente, a votação não é o fim. O que realmente determinará a avaliação do setor será a capacidade de o texto final ser implementado. Quanto mais claras forem as regulamentações, mais dispostos estarão os capitais a entrar; quanto mais ambíguas forem as regras, mais o mercado tenderá a especular com as expectativas.#美参议院发布新版CLARITY法案