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Os dados da inflação de agosto transmitiram um sinal importante aos mercados financeiros globais.

O IPC subjacente dos EUA aumentou 0,3% em termos mensais em agosto, superando as expectativas do mercado de 0,2%. Em termos anuais, a inflação subjacente situou-se nos 2,4%, abaixo dos 2,5% registados em julho, mas ainda acima do objetivo de inflação de 2% da Reserva Federal.

O IPC global também aumentou 0,4% em agosto, correspondendo exatamente às expectativas, enquanto a inflação global anual se manteve nos 3,4%.

À primeira vista, um valor mensal de 0,3% para o IPC subjacente pode não parecer dramático.

Mas, para os mercados financeiros, a diferença entre os 0,2% esperados e os 0,3% efetivamente registados é importante.

Porquê?

Porque os dados da inflação influenciam diretamente as expectativas em torno da política monetária da Reserva Federal.

Quando a inflação permanece persistente, a Fed tem menos margem para reduzir agressivamente as taxas de juro. Se as pressões sobre os preços continuarem acima do nível desejado, os decisores políticos poderão ter de manter uma política monetária mais restritiva durante mais tempo ou até considerar aumentos adicionais das taxas.

Foi exatamente por isso que os mercados reagiram a este relatório.

Os dados mais recentes aumentaram as expectativas de uma possível subida das taxas por parte da Fed, com a precificação do mercado a deslocar-se significativamente no sentido de outro aumento.

Para os traders de criptomoedas, isto é particularmente importante.

A Bitcoin e outros ativos de risco são altamente sensíveis a alterações na liquidez, nas expectativas relativas às taxas de juro e no dólar americano.

Quando os mercados esperam uma política monetária mais expansionista, o apetite pelo risco pode melhorar.

Quando os mercados começam a antecipar taxas mais elevadas durante mais tempo, as condições de liquidez podem tornar-se mais difíceis.

Isso não significa automaticamente que a Bitcoin tenha de cair.

Os mercados são muito mais complexos do que isso.

Mas significa que os traders precisam de prestar mais atenção aos dados macroeconómicos.

O relatório do IPC de agosto é um bom exemplo.

A inflação global ficou, de forma geral, em linha com as expectativas, mas a inflação subjacente mensal ficou acima do esperado.

Essa diferença foi suficiente para alterar o debate em torno da Reserva Federal.

Para os traders, a questão principal agora não é simplesmente:

“A inflação estava alta ou baixa?”

A questão mais importante é:

“O que significa este dado para a próxima decisão da Fed?”

E é aí que as coisas se tornam interessantes.

A taxa anual do IPC subjacente abrandou efetivamente para 2,4%, o nível mais baixo desde março de 2021, segundo os dados divulgados pelo mercado, o que representa um sinal mais construtivo a longo prazo. Mas o valor mensal mais forte mostra que a inflação não está necessariamente a avançar de forma uniforme em direção ao objetivo de 2% da Fed.

Isto cria um cenário macroeconómico misto.

Por um lado, a inflação subjacente anual está a abrandar.

Por outro lado, a inflação subjacente mensal está a acelerar face às expectativas.

Isso significa que o mercado não pode simplesmente presumir que a inflação está sob controlo.

Os traders estarão agora a acompanhar ainda mais atentamente as próximas divulgações económicas.

Dados sobre o emprego.

Preços no produtor.

Despesas dos consumidores.

Crescimento dos salários.

Preços da energia.

Inflação PCE subjacente.

E, naturalmente, a comunicação da Reserva Federal.

Cada dado pode influenciar as perspetivas para as taxas.

Para os traders de criptomoedas, este ambiente exige paciência.

Um valor elevado do IPC pode provocar um aumento imediato da volatilidade.

A Bitcoin pode mover-se rapidamente em qualquer direção.

As altcoins podem registar variações percentuais ainda maiores.

A alavancagem pode amplificar essas movimentações de forma significativa.

É por isso que os eventos macroeconómicos não são o ambiente ideal para negociar de forma descuidada com uma alavancagem elevada.

Um trader pode acertar na direção do mercado a longo prazo e, ainda assim, ser liquidado devido a um aumento de volatilidade a curto prazo.

A gestão do risco é mais importante do que a previsão.

O relatório de agosto também destaca outro ponto importante sobre a relação entre os mercados tradicionais e as criptomoedas.

A Bitcoin é cada vez mais negociada como parte do contexto global mais amplo de ativos de risco.

Não é completamente independente das taxas de juro, da liquidez, das yields das obrigações, da força do dólar e do posicionamento institucional.

Isso não diminui as características únicas da Bitcoin.

Pelo contrário, mostra como o mercado das criptomoedas se tornou cada vez mais ligado ao sistema financeiro global.

É por isso que acredito que todos os traders de criptomoedas sérios devem compreender os eventos macroeconómicos.

Não precisam de se tornar economistas.

Mas devem compreender por que razão o IPC é importante.

Devem compreender por que razão a Fed é importante.

Devem compreender por que razão as taxas de juro são importantes.

E devem compreender por que razão a liquidez é importante.

Porque estes fatores podem influenciar o mercado antes de os indicadores técnicos terem sequer tempo para reagir.

Do ponto de vista da análise técnica, as notícias macroeconómicas podem invalidar uma configuração que, de outro modo, seria clara.

Uma quebra de resistência pode falhar.

Um nível de suporte pode ser quebrado.

Uma estrutura de alta pode tornar-se baixista.

Uma estrutura de baixa pode sofrer um short squeeze em alta.

E a liquidez pode desaparecer rapidamente durante grandes divulgações económicas.

É por isso que prefiro combinar a análise técnica com o contexto fundamental e macroeconómico.

A ação do preço mostra-nos o que o mercado está a fazer.

Os dados macroeconómicos ajudam a explicar por que razão o mercado pode estar a reagir.

O volume ajuda-nos a compreender a participação.

A liquidez ajuda-nos a compreender o risco de execução.

E a gestão do risco determina se um trader consegue sobreviver à volatilidade.

O relatório do IPC subjacente de agosto é, portanto, mais do que apenas outro dado económico.

É mais um lembrete de que o caminho para uma inflação mais baixa pode não ser perfeitamente linear.

A Fed quer que a inflação avance de forma sustentável em direção aos 2%.

Os dados mais recentes mostram progressos na medida anual, mas a aceleração mensal significa que o percurso continua incerto.

Para a Bitcoin, isto cria um ambiente interessante.

Se os futuros dados da inflação continuarem a abrandar, as expectativas de uma política monetária mais expansionista poderão regressar.

Isso poderá melhorar as condições de liquidez e o apetite pelo risco.

Mas, se a inflação continuar persistente ou voltar a acelerar, poderá desenvolver-se o cenário oposto.

Taxas mais elevadas durante mais tempo poderão continuar a pressionar os ativos de risco.

É por isso que os traders devem evitar tomar decisões com base numa única manchete.

Um único relatório do IPC não determina todo o ciclo do mercado.

A verdadeira tendência resulta de vários dados ao longo do tempo.

É isso que vou acompanhar a seguir.

A inflação subjacente continua a abrandar?

Os preços da energia estão a criar pressão inflacionista adicional?

O mercado de trabalho está a enfraquecer ou continua forte?

Os salários estão a acelerar?

O que acontece às yields dos Treasuries?

Como reage o dólar americano?

E, sobretudo, como interpreta a Reserva Federal o conjunto completo de dados?

Estas questões são importantes tanto para os mercados tradicionais como para as criptomoedas.

O mercado está constantemente a reajustar as expectativas.

Um dado que parece otimista hoje pode tornar-se pessimista amanhã se as expectativas mudarem.

Essa é a natureza da negociação macroeconómica.

Para os traders de criptomoedas, a melhor abordagem não é prever todos os movimentos.

A melhor abordagem é preparar-se para vários cenários.

Se a inflação abrandar, observe como reagem os ativos de risco.

Se a inflação continuar persistente, acompanhe a liquidez e as expectativas relativas às taxas.

Se a Fed se tornar mais agressiva, tenha cuidado com a alavancagem.

Se a Fed se tornar mais expansionista, observe se o mercado confirma essa mudança através da ação do preço e do volume.

Por outras palavras:

Não negoceie a manchete.

Negocie a reação do mercado à manchete.

Essa distinção pode fazer uma grande diferença.

O facto de o IPC subjacente de agosto ter superado as expectativas voltou a lembrar ao mercado que a inflação continua a ser uma das maiores variáveis macroeconómicas a acompanhar.

O valor anual está a evoluir na direção certa, mas os dados mensais mostram que o caminho pela frente pode continuar irregular.

Para a Bitcoin e as criptomoedas, isso significa que a volatilidade deve continuar no radar.

Para os traders, significa que a disciplina é importante.

Para os investidores, significa que a paciência é importante.

E, para o mercado em geral, significa que a Reserva Federal continua a ser uma das forças mais importantes na definição das condições financeiras.

O próximo capítulo será escrito pelos dados divulgados após este relatório.

Até lá, acompanhe os níveis.

Acompanhe a liquidez.

Acompanhe o volume.

Acompanhe o dólar.

Acompanhe as yields dos Treasuries.

E, sobretudo, faça uma boa gestão do risco.

O mercado proporcionará sempre outra oportunidade.

Não há necessidade de arriscar tudo numa única divulgação do IPC.