O CPI não surpreendeu o mercado. Mas alterou o debate da Fed.

O CPI de agosto ficou em 0.4% em termos mensais e 3.4% em termos homólogos, em linha geral com as expectativas.

À primeira vista, isso parece neutro.

Mas o número mais interessante foi o CPI subjacente: 0.3% em termos mensais, ligeiramente acima dos 0.2% esperados pelos economistas. A inflação subjacente está agora nos 2.4% em termos homólogos.

Isto é importante porque a Fed não está apenas a avaliar se a inflação está a descer.

Precisa de ter confiança de que a inflação está a aproximar-se de forma sustentável dos 2%.

E, neste momento, essa confiança parece frágil.

Consequentemente, os mercados aumentaram a probabilidade de uma subida das taxas em setembro, enquanto as yields dos Treasuries também subiram.

Eu não interpretaria este CPI como uma subida garantida.

Mas também já não basearia uma tese de trading em cortes agressivos das taxas.

A Fed enfrenta uma situação difícil:

→ A inflação continua persistente
→ O petróleo está a acrescentar outro risco inflacionista
→ Os dados do emprego continuam a ser importantes
→ As expectativas em relação à política monetária estão a tornar-se mais divididas

Para as criptomoedas e as ações, a variável importante pode não ser o CPI em si.

É o efeito do CPI sobre a trajetória esperada das taxas.

É daí que pode vir a volatilidade.

Pergunta:
Acha que a Fed fará uma pausa em setembro ou a tendência da inflação tornou-se suficientemente forte para justificar outra subida das taxas?$BTC

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