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‌Impacto dos dados do IPC dos EUA de agosto nas subidas das taxas da Fed e na evolução do ouro
Resumo das informações principais

1. Contexto principal

• O IPC dos EUA de agosto é o último dado importante sobre a inflação antes da reunião da Fed da próxima semana. Após a divulgação dos dados do IPP, a probabilidade de uma subida das taxas, segundo o mercado, disparou de 60% para 73%, e o ouro caiu 120 dólares numa só noite, fechando nos 4316.

• O vídeo analisa em detalhe a lógica de interpretação do IPC, distinguindo os diferentes impactos do IPC global e do IPC subjacente.

2. A lógica das “duas faturas” do IPC

• IPC global: inclui os preços da gasolina, dos alimentos, entre outros, que são influenciados por fatores incontroláveis, como a situação no Médio Oriente e as condições meteorológicas. A Fed não consegue controlá-los diretamente, pelo que constituem uma “lesão externa”.

• IPC subjacente: exclui os alimentos e a energia e inclui as rendas, os cuidados de saúde, os serviços relacionados com os salários, entre outros. É este o verdadeiro “núcleo” da inflação que preocupa a Fed.

3. Expectativas do mercado e avaliação das subidas das taxas

• Consenso do mercado: 0,4% em termos mensais para o índice global e 0,2% em termos mensais para o índice subjacente.

• Probabilidade de subida das taxas consoante os diferentes dados:

◦ IPC subjacente mensal de 0,1% ou inferior: a inflação está a recuar e a probabilidade de a Fed não subir as taxas em setembro aumenta;

◦ IPC subjacente mensal de 0,2%: o confronto entre posições otimistas e pessimistas continua;

◦ IPC subjacente mensal de 0,3%: os falcões vencem e uma subida das taxas fica praticamente confirmada.

• Opinião apresentada no vídeo: os 5,4% do IPP refletem o forte impacto superficial provocado pelos preços do petróleo; o crescimento mensal do índice subjacente foi de apenas 0,2%, abaixo das expectativas, indicando que o núcleo da inflação está moderado. É muito provável que o IPC siga a mesma lógica do IPP.

4. Avisos adicionais

• Os 73% atualmente incorporados nos preços relativamente a uma subida das taxas foram totalmente precificados pelos próprios traders. Funcionários da Fed já afirmaram que não agirão com base num único dado.

• O sentimento de pânico no mercado está a alimentar-se a si próprio. Desde que a inflação subjacente não dispare, quanto mais subir, mais forte poderá ser a queda. O vídeo alerta que a volatilidade desta noite será muito elevada e recomenda não tomar partido precipitadamente antes da divulgação dos dados.