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As recompras do Tesouro dos EUA estão a tornar-se um tema cada vez mais relevante para as criptomoedas

Os mercados de criptomoedas receberam subitamente uma combinação de catalisadores que os traders não podem facilmente ignorar.

A mais recente decisão do Tesouro dos EUA de expandir o seu programa de recompra de títulos fora de circulação acrescentou uma nova narrativa de liquidez aos mercados financeiros, enquanto os sinais regulamentares mais favoráveis em torno dos ativos digitais estão a ajudar a reduzir a incerteza para os investidores.

O Tesouro expandiu o programa de recompra para um máximo de $4 mil milhões, com o objetivo mais amplo de melhorar a liquidez e o funcionamento do mercado de títulos do Tesouro mais antigos. Mais importante para os mercados, esta medida poderá libertar cerca de $35 mil milhões em capacidade dos balanços dos dealers.

Isto é importante porque a liquidez é uma das forças mais relevantes por detrás do desempenho dos ativos de risco.

Quando os dealers dispõem de maior capacidade nos seus balanços e as condições no mercado do Tesouro se tornam mais eficientes, o capital pode potencialmente circular mais facilmente pelo sistema financeiro. Com a dívida do governo dos EUA já acima dos $40 biliões, até medidas relativamente específicas podem atrair uma atenção significativa por parte dos traders.

Ao mesmo tempo, o enfraquecimento do US Dollar Index reforçou o argumento de que as condições financeiras podem estar a tornar-se menos restritivas.

E a Bitcoin reagiu.

A BTC ultrapassou os $78.500, registando uma valorização semanal de aproximadamente 8,2%. Mas a parte mais interessante foi o que aconteceu por baixo do preço.

O volume de negociação aumentou cerca de 71%, para $89 mil milhões, enquanto o financiamento permaneceu relativamente neutro, em torno de 0,018%. O interesse aberto continuava cerca de 22% abaixo dos máximos recentes, após um reset de liquidações estimado em $800 milhões.

Na minha opinião, esta combinação é importante.

Uma recuperação do preço acompanhada por um volume forte, financiamento neutro e uma alavancagem mais baixa pode ser mais saudável do que uma subida impulsionada inteiramente por posições agressivas em futuros. Isto sugere que o mercado poderá estar a registar uma procura genuína, em vez de assistir simplesmente a mais um movimento especulativo altamente alavancado.

A Ethereum também recuperou os $2.550, enquanto a Solana valorizou aproximadamente 14%. A dominância das altcoins subiu para cerca de 44,9%, demonstrando que a força do mercado não se limitou apenas à Bitcoin.

O contexto macroeconómico mais amplo também é interessante.

O ouro manteve-se acima dos $2.650, enquanto as yields das Treasuries permaneceram em torno de 4,70%. Esta combinação mostra que os investidores continuam a prestar muita atenção aos ativos escassos, às expectativas de inflação, à liquidez e à incerteza macroeconómica.

Entretanto, os produtos de investimento em criptomoedas registaram aproximadamente $1,32 mil milhões em entradas líquidas esta semana, o valor semanal mais elevado em cerca de seis semanas.

Os desenvolvimentos regulamentares são outra peça do puzzle.

Sinais mais claros em torno das opções sobre ETFs spot e um ambiente regulamentar mais construtivo poderão incentivar a participação de instituições de maior dimensão. Os mercados geralmente não gostam de incerteza, pelo que até uma clarificação regulamentar gradual pode tornar-se um catalisador significativo quando as condições de liquidez estão a melhorar em simultâneo.

Mas eu não classificaria isto como uma subida garantida em linha reta.

A próxima questão é saber se a Bitcoin conseguirá manter o ímpeto em direção à zona dos $82.000.

Os traders devem acompanhar o ritmo e a dimensão efetivos das recompras do Tesouro, a capacidade dos balanços dos dealers, as condições de liquidez, os fluxos relacionados com ETFs e novos avanços regulamentares.

Para os traders da Gate que acompanham os Contratos de Eventos, este é precisamente o tipo de ambiente macroeconómico que merece ser observado atentamente. A liquidez do Tesouro, o ímpeto da BTC, as yields, a força do dólar e as notícias regulamentares podem influenciar as expectativas do mercado a curto prazo.

A visão mais ampla é simples:

A liquidez está a melhorar, a alavancagem foi reduzida, os fluxos institucionais estão a regressar e a incerteza regulamentar parece estar a diminuir.

Agora, o mercado tem de demonstrar que esta combinação pode traduzir-se num ímpeto sustentado.

Esta análise é exclusivamente para fins informativos e não constitui aconselhamento de investimento.

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