O PPI aqueceu subitamente — e os cortes das taxas de juro voltam a estar em risco?

O PPI dos EUA subiu 5,4% em termos homólogos em agosto, acima dos 5,3% esperados pelo mercado. O valor anterior também foi revisto de 4,7% para 4,8%; em termos mensais, subiu 0,4%, em linha com as expectativas. Mais importante ainda, o PPI subjacente subiu para 4,6% em termos homólogos, sinalizando um claro regresso da pressão inflacionista na produção.

O maior problema destes dados não são as palavras “acima das expectativas”, mas o facto de a narrativa da descida da inflação começar a apresentar sinais de perturbação. Os custos da energia aumentaram significativamente e o preço do gasóleo disparou 24,1% num único mês, pelo que os custos a montante poderão continuar a ser repercutidos nas empresas e nos consumidores.

O mercado voltou, por isso, a aumentar as apostas numa subida das taxas de juro por parte da Reserva Federal. As yields das obrigações do Tesouro dos EUA subiram, o dólar ganhou suporte e as ações de crescimento e os ativos de elevada avaliação ficaram sob pressão no curto prazo. O verdadeiro ponto alto será agora o CPI. Se os dados do lado do consumo também revelarem uma inflação persistente, o mercado poderá ter de voltar a arrefecer as expectativas de “transações de cortes das taxas”. #美国8月PPI录得5.4%高于预期