A inflação voltou a bater à porta

O PPI dos EUA em agosto subiu 5,4% em termos homólogos, acima dos 5,3% esperados e acelerando claramente face a julho; em termos mensais, aumentou 0,4%, enquanto o PPI subjacente subiu 0,2%. À primeira vista, parecem apenas pequenas variações decimais, mas, quando chegam à mesa de decisão da Reserva Federal, podem tornar-se um “osso duro de roer”.

Em particular, os preços dos bens subiram 1,1%, com a energia a assumir-se como um importante fator impulsionador. O preço do gasóleo disparou 24,1% num mês, e a subida dos preços do petróleo está a voltar a pressionar a inflação ao longo da cadeia de produção.

Por isso, a maior preocupação do mercado neste momento não é saber se o PPI está elevado, mas sim perceber se esta subida é apenas um ruído de curto prazo causado pelo choque energético ou se irá gradualmente transformar-se numa pressão mais generalizada sobre os preços. Se se tratar apenas de uma perturbação energética, a Reserva Federal poderá não precisar de reagir de forma excessiva; mas, se o CPI também continuar elevado, a situação complica-se — o plano de cortes das taxas de juro poderá ter de ficar temporariamente de lado, ou até voltar a discutir-se uma subida das taxas.

#美国8月PPI录得5.4%高于预期