O comércio entre a China e os EUA poderá estar a mudar silenciosamente de rumo.

Segundo as últimas informações do Ministério do Comércio, a China e os EUA estão a realizar consultas sobre um quadro de redução recíproca de tarifas no valor de 30 mil milhões de dólares, procurando implementá-lo o mais rapidamente possível.

Muitas pessoas veem apenas os “30 mil milhões de dólares”, mas, na minha opinião, o que realmente merece atenção não é este número, mas sim o facto de a direção das negociações ter mudado.

No passado, o mercado negociava a possibilidade de “as tarifas continuarem a aumentar”; agora começa a negociar a possibilidade de “as tarifas poderem continuar a baixar”.

Se estes 30 mil milhões de dólares forem finalmente implementados, e até eventualmente ampliados, o impacto não se limitará a algumas dezenas de milhares de milhões de dólares em volume comercial, mas será antes:

Descida das tarifas → redução dos custos das empresas → melhoria das expectativas para as cadeias de abastecimento globais → alívio das pressões inflacionistas → maior margem de manobra para a política da Reserva Federal → nova reavaliação dos ativos de risco globais.

Por isso, os 30 mil milhões de dólares poderão ser apenas a primeira pedra lançada.

O que realmente merece uma aposta antecipada é saber se, posteriormente, se passará de 30 mil milhões → 60 mil milhões → para uma redução abrangente das tarifas num âmbito ainda maior.

Se o comércio entre a China e os EUA passar de uma “competição para aumentar tarifas” para uma “disputa pela redução das tarifas”, então, no segundo semestre deste ano, a narrativa macroeconómica negociada pelo mercado poderá mudar.

Não se concentre apenas nos 30 mil milhões de dólares; as verdadeiras grandes oportunidades estão muitas vezes escondidas depois do “primeiro passo”.