As notícias positivas já foram descontadas. Tendência de baixa no curto prazo.

Bessent ampliou as recompras de dívida do Tesouro dos EUA de longo prazo. A intenção inicial era pressionar em baixa as yields das maturidades longas. No entanto, a yield das Treasuries a 10 anos já subiu para cerca de 4,81%, enquanto a das obrigações a 30 anos atingiu aproximadamente 5,26%. Ainda não há sinais evidentes de recuo.

Isto mostra que o mercado obrigacionista está a votar com dinheiro real. O apoio resultante da recompra de dívida antiga pelo Tesouro, por enquanto, não consegue compensar a subida do petróleo acima dos 100 dólares, o reacendimento da inflação e a pressão causada pela emissão concentrada de nova dívida.

Hoje realiza-se ainda um leilão de 39 mil milhões de dólares em Treasuries a 10 anos. Amanhã haverá outro, de 22 mil milhões de dólares, a 30 anos. A oferta de nova dívida é muito superior ao volume de recompras. Antes da divulgação do IPC na sexta-feira e da reunião da Reserva Federal na próxima semana, o apetite dos grandes investidores para continuar a comprar em máximos é limitado.

Enquanto as yields das Treasuries se mantiverem elevadas e continuarem a subir, as subidas da IA e dos semicondutores parecerão cada vez mais uma oportunidade para reduzir posições. A tendência de baixa no curto prazo já reúne condições macroeconómicas favoráveis.

Mas não abra posições curtas em níveis baixos. Espere por uma recuperação. Espere que o suporte falhe. Depois, entre no mercado.