Análise do mercado do ouro desta semana, 8 de sete | NoPull no Gate Square

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1. Compras de ouro pelo banco central chinês: em agosto de 2026, o banco central chinês aumentou as suas reservas de ouro em cerca de 20,22 toneladas, o maior aumento mensal desde outubro de 2023. Esta foi a 22.ª compra mensal consecutiva de ouro pelo banco central chinês. No final de agosto de 2026, as reservas de ouro da China atingiam 76,73 milhões de onças (cerca de 2386,57 toneladas).

2. Subida das taxas pela Reserva Federal e volatilidade do preço do ouro: devido aos dados do emprego não agrícola dos EUA, que superaram as expectativas, a probabilidade de o Fed subir as taxas em 25 pontos-base em setembro de 2026 aumentou para cerca de 60%. O preço do ouro recuou de cerca de 4500 dólares por onça para cerca de 4400 dólares por onça.

3. Lógicas diferentes entre bancos centrais e investidores particulares: os investidores particulares estão mais atentos às perdas de juros causadas pelas subidas das taxas do Fed e tendem a fazer operações de curto prazo. Os bancos centrais, por outro lado, partem de uma perspetiva de crédito nacional. Num contexto em que a dívida do Tesouro dos EUA ultrapassa 40 biliões de dólares, os juros anuais excedem 1 bilião de dólares e a participação do dólar nas reservas globais está a diminuir, o ouro é visto como um seguro para os ativos nacionais, e não como um instrumento de arbitragem de curto prazo.

4. Tendência global de compras de ouro pelos bancos centrais: a proporção das reservas oficiais globais constituída por ouro já atingiu 27%, ultrapassando os 22% correspondentes aos títulos do Tesouro dos EUA. O ouro tornou-se o maior ativo das reservas oficiais globais. Deputados alemães exigem o repatriamento das 1236 toneladas de ouro armazenadas em Nova Iorque, enquanto os Países Baixos têm transferido continuamente ouro dos EUA para Londres ao longo do último ano e de vários meses.

5. Perspetivas para a evolução do preço do ouro: no curto prazo, o preço do ouro será influenciado pela política da Reserva Federal. Se os dados do IPC de agosto forem elevados, o preço do ouro poderá continuar sob pressão. No entanto, esta correção do preço do ouro distingue-se das anteriores pelo facto de cada queda acentuada contar com compras oficiais para estabelecer um suporte. Embora as compras de ouro pelos bancos centrais não consigam determinar as subidas ou descidas no curto prazo, proporcionam um suporte de longo prazo ao preço do ouro.

Diferenças entre o vídeo e a realidade

1. Volume de compras de ouro pelo banco central chinês em agosto: o vídeo afirma que foram compradas “vinte toneladas de uma só vez”, enquanto os dados efetivos indicam cerca de 20,22 toneladas. Os dois valores são essencialmente coincidentes.

2. Número de meses consecutivos de aumento das reservas: o vídeo afirma que houve um “aumento durante o 22.º mês consecutivo”. Na realidade, agosto de 2026 foi efetivamente o 22.º mês consecutivo em que o banco central chinês aumentou as suas reservas de ouro. Os dados são consistentes.

3. Probabilidade de subida das taxas pelo Fed em setembro: o vídeo afirma que a probabilidade “foi elevada para 60% pelos dados do emprego não agrícola”. Na realidade, a probabilidade de o Fed subir as taxas em 25 pontos-base em setembro era de cerca de 60%. Os dados são consistentes.

4. Proporção das reservas oficiais globais constituída por ouro: o vídeo afirma que “o ouro representa 27%, já ultrapassando os 22% dos títulos do Tesouro dos EUA”. Na realidade, no final de 2025, o ouro representava 27% das reservas oficiais globais, enquanto os títulos do Tesouro dos EUA representavam 22%. Os dados são consistentes.

5. Quantidade de ouro armazenada na Alemanha: o vídeo afirma “1236 toneladas de ouro”. Na realidade, a Alemanha tinha cerca de 1236 toneladas de ouro armazenadas em Nova Iorque. Os dados são consistentes.

6. Período de repatriamento do ouro pelos Países Baixos: o vídeo afirma que “os Países Baixos têm transportado discretamente o ouro de volta há mais de um ano”. Na realidade, os Países Baixos transferiram cerca de 86 toneladas de ouro entre março e agosto de 2026, e não “durante mais de um ano”. Existe, portanto, uma diferença na descrição do período.

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