Os sinais de lucro on-chain da Bitcoin estão a melhorar, mas o mercado ainda não está fora de perigo

A estrutura on-chain da BTC está a melhorar, mas os dados mais recentes ainda não mostram a rentabilidade extrema normalmente associada a um mercado eufórico em fase final. A BTC está a ser negociada em torno dos $80K, enquanto o preço realizado das moedas detidas durante 1 a 3 meses está próximo dos $63K. Isto deixa a coorte com aproximadamente 27% de lucro não realizado, uma recuperação significativa face às condições negativas observadas durante anteriores períodos de queda. Os detentores de curto prazo estão, portanto, novamente em lucro, mas a margem de segurança continua moderada, e não extrema.

A margem de lucro/perda continua abaixo dos principais níveis históricos de referência de 40% e 70%. A média móvel de 30 dias recuperou de território negativo, indicando que a rentabilidade entre os participantes recentes do mercado está a ser reconstruída. Historicamente, a zona dos 40% representou um ambiente de lucro muito mais forte, enquanto os movimentos em direção aos 70% coincidiram com ganhos não realizados substancialmente superiores. O posicionamento atual sugere, portanto, uma recuperação, e não uma euforia generalizada de curto prazo.

O segundo gráfico apresenta um sinal mais cauteloso. O rácio de lucro/perda realizado da Bitcoin a 7 dias caiu repetidamente abaixo de 1 durante 2026, o que significa que as perdas realizadas excederam temporariamente os lucros realizados. Verificaram-se vários períodos de vendas concentradas à medida que a BTC atravessou aproximadamente o intervalo entre $60K e $90K . Estes episódios mostram que, apesar da recuperação do preço, os participantes do mercado continuam dispostos a realizar perdas quando o momentum enfraquece. A rentabilidade realizada também tem tido dificuldades em manter uma expansão sustentada acima da sua linha de base de longo prazo.

O nível fundamental a monitorizar é, portanto, a diferença entre o preço atual da BTC e o preço realizado de ~$63K da coorte de 1 a 3 meses. Enquanto a BTC se mantiver confortavelmente acima desta base de custo, os detentores de curto prazo continuarão, no agregado, em lucro. Uma subida contínua da margem de lucro sem um novo aumento das perdas realizadas reforçaria a estrutura de recuperação. Por outro lado, uma descida sustentada em direção ao preço realizado poderia aumentar rapidamente a pressão de venda.