#ZEC Como interpretar a quebra dos $1,200 pelo ZEC

Comecemos pelo ponto mais impactante da narrativa dos touros: o máximo histórico do ZEC foi, na realidade, de $5,941 em 2016 — aos atuais $1,193, ainda está cerca de 80% abaixo do ATH. Num contexto de entradas contínuas nos ETF, o mercado pode perfeitamente contar a história de que um novo máximo de dez anos é apenas o início e de que o preço está a regressar ao ATH. Os ativos sob gestão dos ETF de ZEC já ultrapassaram os $400M, a SMA-200, perto dos $440, constitui um forte suporte da tendência, e a estrutura diária continua saudável.

Mas, em termos de ritmo, o risco está a acumular-se rapidamente, em vez de desaparecer:

Em primeiro lugar, o combustível do short squeeze está cada vez mais perto de se esgotar. Com o OI a triplicar, de $700M para $2B, os ursos foram novamente forçados a fechar posições durante dois dias consecutivos. A potência restante deste motor está a diminuir rapidamente — assim que os shorts forem todos liquidados, surgirá um vazio do lado da compra.

Em segundo lugar, a velocidade da subida passou de «violenta» a «descontrolada». Na quinta-feira, rompeu os $1,000 (+20%); hoje, atingiu diretamente os $1,200 (+17.8%). Historicamente, uma inclinação de 40% em dois dias quase nunca deixa de ser seguida por uma retração acentuada. O preço está a seguir uma parábola, e toda a parábola acaba por atingir um ponto de rutura.

Em terceiro lugar, o peso do sentimento já ultrapassou o da procura. A conclusão da PANews ao rever a anterior subida explosiva do ZEC foi: «começou com a procura e terminou com o sentimento» — a proporção de transações privadas não aumentou após a subida; pelo contrário, diminuiu, o que indica que o preço foi impulsionado pela especulação de capital e não pela utilização real. Nesta ronda, os ETF proporcionam uma base de procura mais sólida, mas a inclinação entre $1,000 e $1,200 mostra claramente que é o sentimento que está ao volante.

Níveis fundamentais

Acima: acabou de ultrapassar os $1,200; o próximo nível redondo acompanhado pelo mercado é $1,500, seguido do «nível narrativo» do ATH de 2016, nos $5,941.

Abaixo: $1,000 é a linha de vida desta tendência; uma quebra abaixo desse nível significaria o fim do short squeeze. $1,100 é o primeiro suporte de curto prazo.

Conclusão

A lógica de médio prazo (ETF + narrativa de privacidade + novo máximo de dez anos) continua válida, e esta tendência ainda não foi invalidada; no entanto, uma subida de 40% em dois dias transformou a questão de «até onde pode continuar?» em «vai primeiro retrair e depois continuar, ou vai completar diretamente o movimento?».

Assim: acima dos $1,200, estamos numa zona de elevada volatilidade, e a probabilidade de uma oscilação ampla ou até de uma rápida agulhada é muito superior à de uma continuação da subida numa só direção.$ZEC