Emprego não agrícola supera as expectativas: é altura de ter cuidado com o BTC? A verdadeira pressão vem daqui

Os EUA criaram 162 mil empregos não agrícolas em agosto, muito acima das expectativas do mercado, enquanto a taxa de desemprego se manteve nos 4,1%. Após a divulgação destes dados, a primeira reação do mercado foi bastante direta: as expectativas de cortes nas taxas de juro pela Reserva Federal arrefeceram, e as taxas de juro voltaram a ser a “espada de Dâmocles” sobre os ativos de risco.

Para o BTC, esta lógica é especialmente importante.

Ao longo do último período, uma das principais narrativas por detrás da subida do mercado de criptomoedas foi a melhoria da liquidez. Se a economia dos EUA começasse a abrandar significativamente, o mercado anteciparia cortes nas taxas de juro e uma maior liquidez em dólares. No entanto, o emprego voltou subitamente a ganhar força, o que significa que a Reserva Federal não tem tanta urgência em salvar a economia.

Por isso, o BTC, o ETH e as altcoins de elevado beta poderão enfrentar alguma pressão no curto prazo.

Ainda assim, não creio que um único relatório de emprego forte seja suficiente para pôr fim diretamente à tendência de alta. A razão é simples: os salários aumentaram 3,1% em termos homólogos em agosto, sem uma aceleração significativa; ao mesmo tempo, o emprego no setor da informação diminuiu em 23 mil postos, enquanto o número de desempregados de longa duração continua próximo dos 1,9 milhões.

Por outras palavras, a economia dos EUA continua a apresentar uma característica de “emprego forte, mas com uma estrutura divergente”.

Por isso, o que realmente merece atenção a seguir não são os dados do emprego não agrícola em si, mas sim se a inflação conseguirá continuar a descer.

Se o CPI continuar a recuar, um emprego forte poderá simplesmente significar que a economia dos EUA é resiliente, dando aos ativos de risco uma nova oportunidade após um período de volatilidade; se a inflação voltar a subir, a pressão para uma postura mais agressiva por parte da Reserva Federal aumentará claramente.

A minha opinião é a seguinte: não entre em pânico no curto prazo apenas porque os dados do emprego não agrícola superaram as expectativas, nem compre cegamente durante uma correção.

O mercado está agora a entrar numa fase em que “cada dado divulgado provoca oscilações desordenadas nas velas”, pelo que controlar o tamanho das posições é mais importante do que tentar adivinhar a direção. #美国8月非农超预期 $NVDA