Bitcoin regressa aos 80 mil dólares: desta vez é uma recuperação ou uma inversão de tendência?

O BTC voltou a ultrapassar os 80 mil dólares e está atualmente a negociar perto dos 81 mil dólares. Ainda assim, penso que é demasiado cedo para proclamar o “regresso de um mercado totalmente em alta”, porque os verdadeiros obstáculos ainda não foram ultrapassados.

Do ponto de vista dos fluxos de capital, em 3 de setembro, os ETF de BTC à vista dos EUA registaram entradas líquidas de cerca de 3.016 mil milhões de dólares, enquanto no dia anterior também tinham registado entradas líquidas de 1.011 mil milhões de dólares. Isto mostra que o capital institucional está novamente a recuperar, mas os fluxos de entrada e saída continuam a alternar-se, pelo que ainda não se pode falar numa procura unilateral sustentada.

No plano macroeconómico, também surgiram sinais de melhoria marginal. Depois de responsáveis da Reserva Federal terem emitido sinais mais moderados, as expectativas do mercado quanto a uma subida das taxas em setembro caíram de cerca de 63% para 50%, enquanto a rendibilidade das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos recuou para perto de 4.75%, dando algum espaço de manobra a ativos como o BTC e o ouro.

Curiosamente, a correlação a 90 dias entre o BTC e o ouro subiu para o nível mais elevado dos últimos quase seis anos, enquanto a correlação com o Nasdaq diminuiu. O mercado está a voltar a negociar com base na lógica de “cobertura contra a desvalorização monetária”, mas uma correlação mais elevada não significa que o BTC passe a subir sem parar.

Do ponto de vista técnico, a zona perto dos 8.28万 dólares é a próxima resistência fundamental. Só com uma ruptura eficaz e uma consolidação acima desse nível haverá depois possibilidade de desafiar os 90 mil dólares; se a subida falhar, será necessário prestar atenção aos suportes perto dos 7.57万 e 7.18万 dólares.

A minha avaliação é muito directa: este movimento já não é apenas uma pequena recuperação normal, mas os 80 mil dólares parecem mais uma zona de batalha decisiva entre touros e ursos do que uma zona para comprar sem pensar. Daqui para a frente, basta que os dados sobre o emprego e a inflação dos EUA fiquem ligeiramente acima das expectativas para que a negociação de taxas se inverta a qualquer momento. É possível participar, mas não se deve abrir toda a posição de uma só vez no momento de maior euforia.

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