#布伦特原油上涨5.7% A subida acentuada do Brent nesta fase, desencadeada pela escalada do conflito entre os EUA e o Irão e pelas expectativas de uma interrupção do transporte marítimo no Estreito de Ormuz, é impulsionada pelo típico “prémio de risco geopolítico”. Embora a subida seja rápida no curto prazo, a sua sustentabilidade é duvidosa. É muito provável que se verifique uma subida “impulsiva” seguida de “oscilações em níveis elevados”, sendo difícil formar uma subida unilateral e contínua. A previsão concreta da evolução e a lógica central são as seguintes:

1. Espaço de subida: subida limitada no curto prazo; atenção à correção após a “concretização das expectativas”
· Limite da subida: no curto prazo, se o conflito continuar a escalar ou se ocorrer um bloqueio efetivo do Estreito de Ormuz, o preço do petróleo poderá testar o nível dos 100 dólares por barril, embora a probabilidade de ocorrência de um cenário extremo deste tipo seja reduzida.
· Risco de correção: o preço atual do petróleo já incorpora um prémio de risco relativamente elevado, estimado entre 8 e 12 dólares, enquanto ainda não ocorreu uma interrupção efetiva do abastecimento. Assim que a situação geopolítica se amenizar, o conflito arrefecer ou o sentimento do mercado perder força, o preço do petróleo poderá devolver rapidamente esse prémio e recuar para o intervalo entre 85 e 88 dólares.
2. Suporte inferior: oscilações em níveis elevados, com disputa entre os fundamentos e o sentimento
· Lógica do suporte: no curto prazo, os baixos níveis de inventários, com as reservas mundiais de petróleo bruto em níveis reduzidos, a valorização dos preços à vista e a procura de reposição de inventários por parte das refinarias nacionais proporcionam algum suporte de base ao preço do petróleo. A incerteza associada aos riscos geopolíticos deverá contribuir para que o preço se mantenha, muito provavelmente, em níveis elevados e dentro de uma faixa de oscilação.
· Lógica da pressão: os preços elevados do petróleo tendem a restringir o consumo final e, num contexto de recuperação fraca da indústria transformadora mundial, a procura dificilmente conseguirá sustentar uma subida contínua e acentuada do preço do petróleo. Ao mesmo tempo, a subida do preço do petróleo aumenta as expectativas de inflação, podendo provocar oscilações nas expectativas de subida das taxas de juro pela Reserva Federal dos EUA e exercer uma pressão macroeconómica sobre o preço do petróleo.
3. Variável central: evolução da situação geopolítica
· A evolução do preço do petróleo depende em grande medida da evolução do conflito entre os EUA e o Irão, das condições efetivas de navegação no Estreito de Ormuz e dos ajustamentos da capacidade de produção da OPEC+.

Dada a natureza súbita e imprevisível da geopolítica, a volatilidade do preço do petróleo deverá aumentar significativamente no curto prazo. Em termos operacionais, é necessário estar atento ao risco de comprar em máximos, privilegiando operações de swing trading. $XBRUSD