$SNDK SanDisk regista ganhos durante dois dias consecutivos, apostando numa onda de 31 mil milhões de dólares de expansão da produção de NAND

A 31 de agosto, a SanDisk (SNDK) manteve o seu desempenho forte, encerrando a sessão com uma subida de 5,50% e registando momentum ascendente durante dois dias consecutivos, com uma valorização acumulada de 5,51% nesse período.

Num contexto de recuperação do sentimento no segmento dos chips de memória, aumentou significativamente o interesse do mercado pelos futuros planos de capacidade da empresa e pela recuperação da procura no setor. Recentemente, a principal notícia relacionada com a SanDisk foi o anúncio conjunto com a Kioxia de um investimento total de 31 mil milhões de dólares no Japão, destinado à expansão das fábricas de memória flash NAND operadas em regime de joint venture pelas duas empresas.

O investimento tem como principal objetivo aumentar a capacidade de produção em massa de chips de memória flash 3D NAND, procurando proporcionar um fornecimento mais estável para responder ao rápido crescimento da procura mundial de armazenamento. As duas empresas mantêm há muito uma cooperação estreita em matéria de tecnologia e capacidade, sendo as suas fábricas conjuntas uma importante fonte de chips para unidades SSD de consumo, armazenamento integrado em telemóveis e SSD empresariais para centros de dados.

Esta expansão não consiste simplesmente em “construir mais algumas linhas de produção”, mas acompanha de perto a evolução da procura no setor. À medida que os grandes modelos de IA e as aplicações de IA generativa são implementados a um ritmo acelerado, a procura dos centros de dados por armazenamento de grande capacidade e alta velocidade continua a aumentar. Ao mesmo tempo, os telemóveis topo de gama, os PC de elevado desempenho e as unidades SSD de grande capacidade estão também a impulsionar a atualização da capacidade de armazenamento no segmento de consumo.

Por outras palavras, o setor NAND em que a SanDisk opera encontra-se no ponto de convergência entre a explosão dos dados e a modernização dos dispositivos finais, o que constitui uma das principais razões para o mercado de capitais voltar a avaliar o seu potencial de crescimento. No que diz respeito ao projeto, as novas linhas de produção serão apoiadas pelo atual cluster industrial de fabrico de semicondutores no Japão, aproveitando uma cadeia de fornecimento e infraestruturas de produção maduras para reduzir a dificuldade de construção e de aumento gradual da produção. As novas linhas serão principalmente destinadas à mais recente geração de chips de memória flash 3D NAND com um elevado número de camadas empilhadas. Em comparação com os produtos convencionais, estes chips oferecem uma maior capacidade por chip e velocidades de leitura e escrita superiores, podendo ainda otimizar os custos de fabrico por unidade de capacidade de armazenamento. Se o arranque da produção decorrer conforme previsto, a capacidade de fornecimento e a competitividade em termos de custos da SanDisk nos produtos de armazenamento de elevado desempenho poderão ser reforçadas.

É importante notar que as duas empresas planeiam também construir um centro conjunto de investigação e desenvolvimento no novo complexo fabril, dedicado ao desenvolvimento da próxima geração de tecnologias 3D NAND com um número ainda maior de camadas empilhadas. Para as empresas de chips de memória, a velocidade de iteração tecnológica determina frequentemente a competitividade dos produtos. Concentrar a investigação e o desenvolvimento e a produção em massa na mesma base industrial pode ajudar a encurtar o período entre a validação em laboratório e a produção em larga escala.

Para a SanDisk, esta iniciativa não representa apenas uma expansão da capacidade, mas também um posicionamento tecnológico estratégico tendo em vista as futuras linhas de produtos. Os principais fatores que influenciam a cotação da SanDisk podem ser resumidos em três vertentes:

Primeiro, as expectativas de procura de armazenamento impulsionadas pelos centros de dados de IA e pela eletrónica de consumo topo de gama constituem o principal motor a nível setorial;

Segundo, o plano de expansão de 31 mil milhões de dólares reforçou as expectativas do mercado quanto à sua capacidade de fornecimento a longo prazo;

Terceiro, se a rota tecnológica 3D NAND de elevada densidade de camadas avançar conforme previsto, poderá melhorar a estrutura dos produtos e a curva de custos.

No entanto, as informações divulgadas nesta fase não incluem os dados financeiros mais recentes da empresa. Por conseguinte, a avaliação da sua rentabilidade terá ainda de aguardar a confirmação através dos resultados operacionais futuros.

Do ponto de vista do investimento, a tese da SanDisk assenta sobretudo na “recuperação do ciclo do setor aliada a um posicionamento de capacidade a longo prazo”, sendo adequada para investidores atentos ao ciclo dos semicondutores de memória e à construção de infraestruturas de IA. Ainda assim, é necessário reconhecer que os grandes projetos de expansão exigem normalmente um longo período de construção e podem enfrentar incertezas relacionadas com o ritmo de disponibilização da capacidade, as alterações da procura do mercado e as oscilações dos preços no setor. Os investidores mais prudentes poderão aguardar por uma validação mais clara entre o avanço do projeto, a procura de encomendas e o desempenho da empresa. Já os investidores com maior tolerância ao risco poderão considerar a SanDisk um ativo a acompanhar na cadeia industrial de armazenamento, com potencial de resiliência a longo prazo, sendo mais adequado controlar a exposição e investir de forma faseada.