Depois desta subida do BTC para níveis elevados, o que realmente merece atenção talvez não seja até onde o preço ainda pode subir, mas sim **se o mercado de opções está a acompanhar**.

Neste momento, o preço à vista está a subir rapidamente, mas a reação da IV de curto e médio prazo é claramente menos intensa, enquanto a volatilidade de longo prazo também se mantém relativamente estável.

Em termos simples:

**O preço está a disparar, mas o mercado não está particularmente entusiasmado.**

Isto normalmente significa que, embora os capitais estejam dispostos a apostar na subida, não estão a persegui-la de forma frenética. Parece mais uma subida acompanhada de uma postura defensiva. Os dados recentes também mostram que o aumento da volatilidade realizada de $BTC é claramente superior ao da volatilidade implícita.

Além disso, o vencimento das opções no final do mês é outra variável a acompanhar.

Atualmente, há uma concentração relativamente elevada de posições em opções na zona dos 80 000—90 000 dólares. Se o preço continuar a aproximar-se dessa zona, as alterações no Gamma poderão amplificar ainda mais a volatilidade do mercado.

Por isso, a minha perspetiva atual é bastante simples:

**Os touros não abandonaram o mercado, mas também não há um FOMO desenfreado.**

Se o BTC continuar a subir, o ponto principal será perceber se consegue realmente consolidar-se perto dos 80 000 dólares.

Se não conseguir ultrapassar esse nível, é muito provável que, no curto prazo, o mercado continue a oscilar e a eliminar posições.

Este movimento parece mais:

**Uma subida acompanhada de testes, e não uma disparada irracional numa só direção.**