$AMZN continua a demonstrar por que razão a escala e as infraestruturas continuam a ser vantagens decisivas na era da IA.

No segundo trimestre, a Amazon gerou 200,6 mil milhões de dólares em receitas, mais 20% face ao mesmo período do ano anterior. A AWS acelerou para um crescimento de 36,7% — o ritmo mais rápido em 18 trimestres — atingindo um ritmo anualizado de 169 mil milhões de dólares. Tanto o negócio de IA como o negócio de chips personalizados ultrapassaram os 25 mil milhões de dólares em receitas anualizadas, crescendo a ritmos de três dígitos.

A principal força da Amazon é a sua capacidade de voltar a acelerar o crescimento da cloud a uma escala massiva, enquanto desenvolve simultaneamente silício proprietário e infraestruturas de IA. Poucas empresas conseguem expandir a capacidade de forma tão agressiva, melhorar as margens e, ainda assim, apresentar uma carteira de 496 mil milhões de dólares em procura contratada da AWS.

As despesas de capital foram aumentadas para aproximadamente 220 mil milhões de dólares no ano, à medida que sobem os custos da memória e dos centros de dados. A administração deixou claro que, mesmo a este nível, a capacidade continuará limitada ao longo de 2026 e, provavelmente, até 2027.

Embora o fluxo de caixa livre esteja temporariamente pressionado por estes investimentos, a combinação do crescimento acelerado da AWS, da publicidade com margens elevadas e de um efeito volante do retalho que continua a expandir-se confere à Amazon uma das plataformas mais diversificadas e duradouras do setor tecnológico.

Para a $AMZN, a oportunidade não consiste simplesmente em participar na IA. Consiste em controlar uma camada crítica da infraestrutura que a alimenta.
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