#NVIDIAEarnings ResultadosNVIDIA

A NVIDIA divulgou os resultados do segundo trimestre fiscal de 2027 após o fecho de 26 de agosto, e a reação do mercado diz tudo. A ação fechou a 162.40, subindo 7.2 percent nas transações após o fecho. Isto coloca a NVDA numa capitalização de mercado de 4.02 biliões de dólares e novamente como a empresa mais valiosa do mundo.

Este não foi um trimestre de superar estimativas e aumentar previsões. Foi um trimestre de superar estimativas, aumentar previsões e redefinir as expectativas para os gastos em IA até 2027.

Os números principais

Receita de 54.2 mil milhões de dólares. A estimativa era de 51.8 mil milhões. Superou em 4.6 percent. Subiu 58 percent em termos homólogos.

Receita de Data Center de 41.7 mil milhões. A estimativa era de 39.9 mil milhões. Subiu 67 percent em termos homólogos.

Receita de Gaming de 3.8 mil milhões. Subiu 12 percent em termos homólogos.

Professional Visualization de 1.9 mil milhões. Subiu 22 percent.

Automotive de 920 milhões. Subiu 41 percent.

EPS não GAAP de 1.34. A estimativa era de 1.27. Subiu 49 percent em termos homólogos.

EPS GAAP de 1.28.

Margem bruta de 75.8 percent não GAAP. Desceu 120 pb em termos homólogos devido aos custos de expansão do Blackwell, mas ficou 40 pb acima do esperado.

Margem operacional de 63.4 percent não GAAP.

O fluxo de caixa livre foi de 22.1 mil milhões. Recompraram 8 mil milhões em ações e pagaram 400 milhões em dividendos. O dinheiro disponível era de 58.3 mil milhões.

Previsões para o Q3

Receita de 58.0 mil milhões de dólares, com uma margem de mais ou menos 2 percent. A estimativa era de 54.9 mil milhões. Isto representa um aumento de 5.6 percent no ponto médio.

A margem bruta não GAAP esperada é de 76.0 percent.

Esperam que a receita de Data Center volte a crescer numa base sequencial.

O mercado queria três coisas. Superar estimativas, aumentar previsões e não haver uma desaceleração da procura. A NVIDIA entregou as três.

Detalhes da Data Center

Isto representa 77 percent da receita e 90 percent do lucro. Os 41.7 mil milhões constituem um recorde.

O crescimento veio de 4 segmentos.

1. Hiperscalers. Meta, Microsoft, Google, Amazon e Oracle aumentaram as encomendas. O investimento em despesas de capital dos 5 maiores está agora a decorrer a um ritmo anualizado de 420 mil milhões. 55 a 60 percent desse valor destina-se a GPUs e redes da NVIDIA.

2. IA soberana. 22 países anunciaram projetos nacionais de infraestrutura de IA no Q2. A NVIDIA registou 3.4 mil milhões em contratos soberanos. A Arábia Saudita, os EAU, a Índia e a Alemanha foram os maiores.

3. Empresas. A adoção pelas empresas da Fortune 500 acelerou. A NVIDIA afirmou que 1,400 empresas já estão em produção com microsserviços NIM. No trimestre passado eram 900.

4. Fornecedores de cloud. A CoreWeave, a Lambda e 6 novas startups de cloud de IA receberam racks Blackwell. A utilização em toda a frota está acima de 92 percent.

Mix de produtos. Os H100 e H200 continuaram a ser expedidos, mas o Blackwell B200 e o GB200 representaram 38 percent da receita de Data Center. Isto corresponde a 15.8 mil milhões de receita Blackwell no primeiro trimestre completo de expedições em volume.

O preço médio de venda subiu porque um rack GB200 NVL72 completo é vendido por 3 milhões de dólares. As margens mantiveram-se porque os custos da cadeia de abastecimento diminuíram mais rapidamente do que o esperado.

Gaming

3.8 mil milhões, superando a estimativa em 200 milhões. O lançamento da série RTX 50 em maio está a resultar. A taxa de instalação é elevada devido às funcionalidades de IA nos jogos e ao DLSS 4.

As GPUs para portáteis tiveram um desempenho forte na época de regresso às aulas. Os computadores de secretária ficaram estáveis. Os inventários estão equilibrados em 4.2 semanas.

Professional Visualization

1.9 mil milhões. A IA para design, a simulação de robótica e o Omniverse impulsionaram o crescimento. Fabricantes de automóveis e empresas industriais estão a utilizar o Omniverse para treinar robôs.

Automotive

920 milhões. Novo recorde. 8 fabricantes de automóveis iniciaram a produção com o DRIVE Thor. A quilometragem de robotáxis que utilizam chips NVIDIA ultrapassou 10 milhões de milhas no trimestre.

Abastecimento e capacidade

A maior questão antes da divulgação dos resultados era o abastecimento. Conseguirá a NVIDIA satisfazer a procura?

O CEO Jensen Huang afirmou que a produção do Blackwell está agora a funcionar a plena capacidade. A capacidade CoWoS da TSMC aumentou 40 percent no Q2 e aumentará mais 30 percent no Q3. As limitações de empacotamento estão a diminuir.

Esperam expedir 1.2 milhões de GPUs Blackwell no Q3, contra 420,000 no Q2.

Os prazos de entrega do H100 diminuíram para 12 semanas, contra 18. No caso do Blackwell, os prazos de entrega são de 16 semanas e mantêm-se estáveis.

A empresa afirmou que a procura continua a exceder a oferta, mas a diferença está a diminuir. Foi por isso que aumentaram as previsões.

Rentabilidade e margens

Margem bruta de 75.8 percent. Os investidores otimistas receavam que o Blackwell esmagasse as margens. Isso não aconteceu. O poder de fixação de preços é real.

As despesas operacionais cresceram 18 percent em termos homólogos, mas a receita cresceu 58 percent. Isto representa alavancagem operacional.

O lucro líquido foi de 33.1 mil milhões não GAAP. Isto corresponde a uma margem líquida de 61 percent.

A conversão em dinheiro é excelente. 22.1 mil milhões de FCF sobre 33.1 mil milhões de lucro líquido.

Alocação de capital

8 mil milhões em recompras. Ainda têm 32 mil milhões disponíveis na autorização.

O dividendo aumentou 15 percent para 0.005 por ação trimestralmente.

Não houve alterações à estratégia de fusões e aquisições. Estão focados em software e plataformas de IA, não em grandes negócios de hardware.

O que a administração afirmou durante a chamada

Jensen Huang abordou 4 temas.

Primeiro, fábricas de IA. Afirmou que estamos no meio de um investimento de 100 mil milhões de dólares na construção de fábricas de IA a nível mundial. Todos os países e todos os setores terão uma.

Segundo, a procura por inferência. A procura por treino é forte, mas a inferência está a crescer mais rapidamente. O Blackwell é 30x melhor na inferência por dólar do que o H100. Isto está a desbloquear novos casos de utilização.

Terceiro, software. O ritmo anualizado da receita de NIM é agora de 2.4 mil milhões. Têm 400 parceiros de software.

Quarto, robótica. Classificou este setor como a próxima indústria de vários biliões de dólares e afirmou que a NVIDIA será a camada de computação.

A CFO Colette Kress afirmou que o Q3 terá um mix semelhante e que a margem bruta deverá estabilizar em torno de 76 percent durante o resto do ano.

Destaques das perguntas e respostas dos analistas

Sobre a China. Sem alterações. As vendas do H20 continuam restringidas. Não estão a contar com uma recuperação na China.

Sobre a concorrência. A AMD e o silício personalizado foram mencionados, mas não foi observada qualquer perda de quota. Os clientes afirmaram que querem a stack de software da NVIDIA.

Sobre os preços. Não há reduções de preços. A procura é demasiado forte.

Sobre a energia. Os centros de dados são a limitação, não as GPUs. Estão a trabalhar com empresas de serviços públicos em novos acordos de energia.

Reação da ação e impacto no mercado

Após o fecho, 162.40, uma subida de 7.2 percent. Isto acrescentou 280 mil milhões à capitalização de mercado.

As empresas de semicondutores subiram com ela. A AMD subiu 4.1 percent. A Broadcom subiu 3.8 percent. A SMCI subiu 9.2 percent. O ADR da TSMC subiu 3.4 percent.

O Nasdaq ganhou 280 pontos após a divulgação. O Bitcoin subiu 1,800 dólares para 81,650, porque o apetite pelo risco regressou.

Porque isto é importante para além da NVIDIA

A NVIDIA é o melhor indicador individual do investimento em IA. Se superar estimativas e aumentar previsões, isso significa que as grandes empresas tecnológicas continuam a gastar.

Este trimestre prova que os gastos estão a acelerar, não a abrandar. 420 mil milhões em despesas de capital dos hiperscalers, além dos investimentos soberanos e empresariais.

Também prova que a camada de software está a funcionar. Um ritmo anualizado de 2.4 mil milhões no NIM significa que os clientes não estão apenas a comprar hardware e a deixá-lo parado.

Para a economia, isto é inflacionista de uma forma positiva. É investimento em produtividade. Apoia a narrativa de uma aterragem suave que a Fed pretende.

Avaliação

A 162.40, a NVDA negoceia a 38x a estimativa de EPS deste ano e a 29x a do próximo ano. Para uma empresa que está a aumentar a receita em mais de 50 percent, com margens de 60 percent, isto não é caro.

O rendimento do fluxo de caixa livre é de 3.8 percent e está a aumentar. As recompras acrescentam mais 2 percent.

O cenário base dos analistas é agora de 65 mil milhões de receita no Q4 e 240 mil milhões no ano fiscal de 2027.

Riscos

Abastecimento. Se a TSMC ou o empacotamento tiverem algum problema, a receita será afetada.

Concorrência. Os ASIC personalizados da Google e da Amazon são reais, mas continuam 2 a 3 anos atrasados em termos de software.

Regulação. Os controlos às exportações poderão tornar-se mais rigorosos.

Energia. Os centros de dados precisam de eletricidade e o licenciamento é lento.

Nenhum destes riscos apareceu nos números.

Métricas principais a acompanhar no próximo trimestre

Expedições do Blackwell. É necessário ver 1.2 milhões.

Crescimento da Data Center. A previsão de 58 mil milhões implica 15 percent de crescimento sequencial.

Receita de software NIM. Atenção a um ritmo anualizado de 3 mil milhões.

Margem bruta. Manter acima de 75.5 percent.

Resumo

Receita de 54.2 mil milhões, superando a estimativa em 2.4 mil milhões.

EPS de 1.34, superando a estimativa em 0.07.

Previsão para o Q3 de 58.0 mil milhões, superando a estimativa em 3.1 mil milhões.

Data Center de 41.7 mil milhões, subindo 67 percent.

Blackwell de 15.8 mil milhões no primeiro trimestre de produção em volume.

FCF de 22.1 mil milhões.

A ação subiu 7.2 percent após o fecho, para 162.40.

Este foi um trimestre sólido. Sem itens extraordinários, sem desculpas, apenas procura.

A NVIDIA já não é uma empresa de chips. É a infraestrutura da economia da IA. E essa economia está a crescer mais rapidamente do que alguém esperava há 12 meses.

Se possui exposição à IA, possui NVIDIA. Se não possui, este relatório apresenta razões para começar.

Esta é uma análise baseada no comunicado de resultados e na chamada da NVIDIA relativos ao Q2 FY2027, em 26 de agosto de 2026. Não constitui aconselhamento financeiro.