#英伟达财报周 O “grande short seller” de Wall Street reforça a posição curta sobre a Nvidia!

Antes da divulgação dos resultados mais recentes da Nvidia, o investidor de Wall Street e “grande short seller” Michael Burry, conhecido por ter previsto com sucesso a crise do crédito hipotecário de alto risco nos EUA, reforçou a sua posição curta sobre a Nvidia. No entanto, ao contrário do que acontecia anteriormente, comprou também opções de compra da Nvidia.

Isto mostra que, embora Burry mantenha uma posição pessimista em relação à Nvidia, reconhece a possibilidade de as ações dispararem caso os resultados superem as expectativas.

Numa publicação na plataforma Substack, Burry afirmou ter comprado opções de compra da Nvidia com vencimento em dezembro e preços de exercício na faixa superior dos 200 dólares, classificando esta posição como um instrumento de cobertura da sua enorme exposição curta. “Não fiz esta operação para ganhar dinheiro”, afirmou Burry, acrescentando que, se não detivesse uma posição curta e uma posição em opções de venda de dimensão tão elevada, nem sequer teria realizado esta operação. Segundo ele, esta posição de cobertura representa 3,5%‑4% da sua carteira.

Burry afirmou que, à primeira vista, as ações da Nvidia parecem estar significativamente subvalorizadas, uma vez que a empresa apresenta um rácio preço/lucro baixo e beneficia de poder monopolista na definição de preços. No entanto, salientou que esta aparência é enganadora, afirmando que a sua avaliação teórica da Nvidia está “muito abaixo da atual capitalização bolsista”. Segundo Burry, a sua análise aponta para uma duração limitada da posição monopolista da Nvidia, pelo que as margens de lucro irão diminuir no futuro.

Afirmou ainda considerar que a Nvidia “não distribuirá lucros suficientes aos acionistas” e que o centro de gravidade da empresa poderá deslocar-se cada vez mais para as despesas de capital e o investimento, com o objetivo de diversificar o negócio e continuar a impulsionar o crescimento das receitas. Burry afirmou que o investimento contínuo da Nvidia “perto do topo da bolha e ao atravessar o topo da bolha” poderá provocar uma “queda surpreendente” dos lucros “num futuro não muito distante”.

No entanto, pelo menos por enquanto, não há sinais de que a previsão pessimista de Burry se tenha concretizado. No fecho de 27 de agosto, as ações da Nvidia tinham disparado mais de 8%, elevando a sua capitalização bolsista total para 5,49 biliões de dólares.

Os resultados da Nvidia divulgados após o fecho da sessão bolsista norte-americana de quarta-feira mostraram que as receitas da empresa no segundo trimestre fiscal atingiram 96,2 mil milhões de dólares, um aumento homólogo de 106%, contra os 92,38 mil milhões de dólares esperados; o lucro ajustado por ação no segundo trimestre fiscal foi de 2,22 dólares, um aumento homólogo de 120%; as receitas do segmento de centros de dados no segundo trimestre fiscal foram de 89 mil milhões de dólares, contra os 85,86 mil milhões de dólares esperados; as receitas de clientes de hiperescala no segundo trimestre fiscal foram de 48,71 mil milhões de dólares, contra os 43,55 mil milhões de dólares esperados; as receitas de IA na cloud, indústria e empresas no segundo trimestre fiscal foram de 40,31 mil milhões de dólares, contra os 41,96 mil milhões de dólares esperados; as receitas de computação e redes no segundo trimestre fiscal foram de 88,30 mil milhões de dólares, contra os 84,69 mil milhões de dólares esperados; e o fluxo de caixa livre no segundo trimestre fiscal foi de 21,34 mil milhões de dólares.

A Nvidia prevê receitas de 105,84 mil milhões a 110,16 mil milhões de dólares no terceiro trimestre fiscal, contra os 105,15 mil milhões de dólares esperados pelo mercado; prevê despesas operacionais ajustadas de aproximadamente 9 mil milhões de dólares no terceiro trimestre fiscal, contra os 8,97 mil milhões de dólares esperados pelos analistas; prevê despesas operacionais ajustadas de cerca de 9,00 mil milhões de dólares no terceiro trimestre fiscal, contra os 8,97 mil milhões de dólares esperados; e prevê uma margem bruta ajustada de 73,5% a 74,5% no terceiro trimestre fiscal.

Nos resultados, Jensen Huang, fundador e CEO da Nvidia, afirmou: “A IA chegou a um ponto de viragem. Está a realizar trabalho útil, e os tokens estão a tornar-se produtivos e rentáveis. Atualmente, a capacidade de computação representa receitas, e a procura está a acelerar. Há um ano, apenas um laboratório estava a impulsionar a construção de infraestruturas; hoje, encontramo-nos numa era dourada de florescimento dos laboratórios de IA e das start-ups, com vários laboratórios de vanguarda a expandirem-se em paralelo, um ecossistema de modelos abertos próspero e a IA física a entrar gradualmente em funcionamento — tudo isto revela uma dinâmica de desenvolvimento forte, tanto nos Estados Unidos como em todo o mundo.

Jensen Huang salientou que a construção de infraestruturas de IA está a avançar a toda a velocidade. A Vera Rubin já entrou plenamente em produção, tendo sido concebida precisamente para satisfazer as necessidades desta era. $NVDA ‌