#英伟达财报周 Análise da evolução da cotação da Nvidia após os resultados financeiros

Desempenho após os resultados

Fecho de 26 de agosto: $209.66 → subida de cerca de 7.5% no fecho de 27 de agosto, para $225; a capitalização bolsista aumentou cerca de $370 mil milhões num só dia, para $5.4 biliões.
Pelo menos 13 bancos de investimento atualizaram intensivamente os seus preços-alvo: Raymond James prevê um máximo de $515, Bernstein $400, JPMorgan $320, Goldman Sachs $300, com um preço-alvo médio de cerca de $310+.

Os três grandes destaques dos resultados

1. Receitas de $96,2 mil milhões (+106%), com o segmento de centros de dados a atingir $89 mil milhões (+117%), superando amplamente as expectativas.
2. Previsão para o T3 de $108 mil milhões, mais 12% em termos trimestrais.
3. Pela primeira vez, foi apresentada antecipadamente uma previsão para o FY28: crescimento das receitas superior a 70% — esta foi a maior surpresa e aumentou significativamente a visibilidade do crescimento.

Perspetivas: tendência positiva, mas com maior volatilidade

Fatores que sustentam a subida:

A procura por infraestruturas de IA continua a explodir. Jensen Huang afirmou que “a IA atingiu um ponto de inflexão; a capacidade computacional é receita”.
A previsão de crescimento superior a 70% no FY28 elimina as preocupações de que o crescimento esteja a atingir o seu pico, transferindo a âncora da avaliação do PE atual para o crescimento futuro.
A plataforma Rubin entrou em produção em massa, assegurando uma transição contínua entre ciclos de produtos.
A Goldman Sachs afirmou claramente que “o caminho para superar o desempenho do setor nos próximos meses está mais claro”.

Riscos a ter em atenção:

Limite de escala: para uma empresa com uma capitalização de $5.4 biliões manter um crescimento superior a 70% é matematicamente cada vez mais difícil; qualquer falha trimestral será amplificada.
Ponto de inflexão da margem bruta: 75% neste trimestre, mas com uma descida prevista; uma guerra de preços ou alterações no mix de produtos poderão comprimir as margens.
Estrangulamentos na oferta: a escassez de HBM e de memória limita as expedições, e a previsão para o T3 poderia ter sido ainda mais elevada.
Risco relacionado com a China: a previsão para o T3 assume receitas nulas provenientes dos centros de dados na China; uma deterioração geopolítica poderá exercer uma pressão adicional.
A fasquia das expectativas já subiu: a cotação aumentou mais de 12% nas duas semanas anteriores aos resultados, pelo que existe pressão para uma correção de curto prazo devido à possibilidade de os “bons resultados já estarem descontados”.

Conclusão

A tendência de médio prazo continua ascendente, mas a curto prazo poderá verificar-se uma consolidação em níveis elevados. A previsão para o FY28 é o principal suporte, transferindo a lógica de avaliação de “está cara ao preço atual?” para “será possível concretizar o crescimento do próximo ano?”. O intervalo de $225-230 poderá enfrentar pressão de realização de lucros a curto prazo; uma correção para $200-210 constituiria uma zona de observação relativamente favorável para reforçar a posição. Uma quebra em alta exigirá que os resultados efetivos do T3 continuem a superar as previsões. No geral, continua a ser o ativo central mais sólido do setor dos chips de IA, mas a volatilidade aumentará à medida que a dimensão da empresa crescer. $NVDA