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Antevisão da noite de resultados da Marvell: a recuperação do setor dos chips de IA está novamente destinada a ganhar força?

Esta semana, os resultados da Marvell Technology (MRVL) serão finalmente divulgados, e o mercado aguarda ansiosamente que respondam a uma pergunta: todos esperam que estes resultados respondam a uma questão: “A recuperação das ações de chips, impulsionada recentemente pela divulgação intensa de notícias favoráveis ao setor, representa um excesso de antecipação do mercado ou o sinal de início de uma nova fase de valorização?” O Pequeno Deus da Riqueza considera que, independentemente dos números apresentados pela Marvell, o rumo das ações de chips já está definido: com os resultados da Nvidia a estabelecerem os alicerces do crescimento do setor, juntamente com a conclusão da correção técnica das ações de chips, a fase principal de uma nova tendência de alta está prestes a chegar:

I. Fundamentais definem a tendência: os resultados da Nvidia confirmam que os benefícios da indústria da IA estão longe de terminar

O mercado manteve anteriormente uma divergência central: o forte crescimento da IA já atingiu o seu pico? A procura por capacidade computacional está gradualmente a ficar saturada? No entanto, os resultados trimestrais mais recentes da Nvidia, com dados verdadeiramente extraordinários, dissiparam por completo as dúvidas do mercado e estabeleceram um sólido suporte de resultados para as empresas de chips de IA de todo o setor. Uma receita trimestral de 962 mil milhões de dólares, com um crescimento explosivo de 106% em termos homólogos, aliada a um crescimento de 117% no negócio de centros de dados e a uma margem bruta muito elevada de 75%, confirma claramente a estrutura central atual da indústria da IA: a capacidade computacional e a oferta de chips continuam escassas, e a procura rígida dos utilizadores finais é muito superior à oferta do mercado.

Este ambiente industrial abre diretamente espaço de crescimento para líderes de segunda linha de chips de IA, como a Marvell. Se a Nvidia é o “líder absoluto” do setor da capacidade computacional de IA, então a Marvell é o “construtor de infraestruturas essenciais” do ecossistema de capacidade computacional de IA. A empresa dedica-se profundamente a áreas centrais como interconexões de alta velocidade, chips de suporte para TPU e chips controladores de memória, estando fortemente ligada à procura essencial da construção global de capacidade computacional de IA e beneficiando plenamente da forte expansão do setor.

II. Parceria de peso concretiza-se: ligação ao ecossistema de IA da Google abre totalmente o espaço de crescimento da MRVL

O principal catalisador da atual tendência da Marvell resulta da ampla intensificação da parceria estratégica com a Google, o que constitui também a principal notícia favorável por detrás do aumento contínuo das expectativas em relação aos seus resultados. Documentos da SEC divulgados recentemente mostram que a Marvell e a Google estabeleceram uma parceria de ligação profunda, ao abrigo da qual a Marvell irá desenvolver chips de suporte essenciais personalizados para as unidades de processamento tensorial TPU desenvolvidas internamente pela Google, incluindo aceleradores de inferência de IA, interfaces de rede de alta velocidade e controladores de memória, contribuindo integralmente para a modernização e evolução dos clusters de capacidade computacional de IA da Google.

Esta parceria não representa uma simples ligação comercial, mas sim uma profunda união de ecossistemas. A Google obteve o direito de subscrever até 12,2 mil milhões de dólares em ações da Marvell, elevando a relação entre ambas de uma cooperação comercial para uma comunidade de interesses. A Marvell integrou-se oficialmente e de forma profunda no sistema de implementação global da capacidade computacional de IA da Google. À medida que a Google continua a reforçar o desenvolvimento interno de IA e a expandir a dimensão dos seus clusters de capacidade computacional, deverá proporcionar à Marvell um aumento contínuo, estável e significativo das encomendas, abrindo totalmente o limite máximo dos seus resultados a médio e longo prazo.

A maior divergência atual do mercado consiste em saber se as expectativas relacionadas com os benefícios da parceria com a Google e com a visão coletiva positiva das instituições já foram antecipadamente absorvidas. Considerando a evolução bolsista e os fundamentais, a resposta é negativa. Atualmente, o mercado apenas refletiu o prémio emocional associado à concretização da parceria, não tendo ainda incorporado plenamente o aumento contínuo das encomendas e o potencial de concretização dos resultados no futuro. Várias instituições de Wall Street aumentaram recentemente e de forma intensa os seus preços-alvo para a Marvell, dos 230 dólares para os 265 dólares, mantendo uma perspetiva positiva sobre o elevado potencial de crescimento do seu negócio de chips de IA. Isto demonstra suficientemente que as expectativas do mercado quanto à concretização dos resultados futuros ainda têm amplo espaço para subir.

III. Aspeto técnico: o setor dos chips de memória concluiu a correção técnica e a tendência poderá inverter-se

Os títulos de nicho dos chips de memória e dos chips de IA, representados pela SanDisk e pela Western Digital, passaram anteriormente por uma correção completa de 5 ondas de queda no gráfico diário. A avaliação global do setor regressou a um intervalo razoável, a bolha foi amplamente eliminada e os riscos foram completamente libertados. A queda em 5 ondas é uma forma clássica de correção profunda do mercado, significando que o impulso vendedor já se esgotou por completo. Os sinais de formação de um fundo para o setor são claros e, posteriormente, é muito provável que se inicie uma recuperação de inversão da tendência.

Considerando o ritmo do setor, depois de os líderes dos chips de IA terem subido de forma contínua, os títulos de nicho entraram geralmente numa fase de consolidação e correção, enquanto os capitais do mercado alternaram entre ativos de maior e menor valorização e as carteiras foram amplamente reajustadas. Agora que o ciclo de correção terminou, aliado à melhoria contínua dos fundamentais do setor e ao apoio de importantes notícias favoráveis relacionadas com a parceria, o setor beneficia de uma dupla ressonância entre os fatores técnicos e as notícias. A probabilidade de um regresso dos capitais e de uma recuperação coletiva é extremamente elevada. Enquanto ativo de qualidade que combina capacidade computacional de IA, interconexões de alta velocidade e o conceito central da Google, a Marvell concluiu uma correção técnica suficiente e apresenta uma estrutura sólida de posições, podendo ser a primeira a iniciar uma nova subida e a liderar o setor.

IV. Antevisão dos resultados da Marvell: as elevadas expectativas poderão concretizar-se

Tendo em conta as três dimensões — lógica industrial, benefícios da parceria e configuração técnica — é muito provável que os resultados da Marvell, que serão divulgados em breve, concretizem as elevadas expectativas e superem as previsões. A empresa já tinha transmitido sinais positivos, com as expectativas de crescimento das receitas do negócio de centros de dados a serem continuamente revistas em alta. Aliado ao impulso das novas encomendas resultantes da parceria com a Google, é provável que os resultados deste trimestre mantenham um forte crescimento, validando ainda mais a capacidade de expansão do seu negócio de chips de IA.

Com base nos pontos de vista acima, o Pequeno Deus da Riqueza considera que os resultados da Marvell Technology serão, muito provavelmente, uma “boa notícia”. De qualquer forma, a inversão da tendência das ações de chips poderá já estar formada, pelo que aproveitar as quedas para abrir posições longas é uma escolha sensata. Por fim, desejo a todos prosperidade todos os dias!@Gate 广场