Relatório financeiro do Q2 da NVIDIA: por detrás de 962 centenas de milhões de dólares em receitas, o poder computacional de IA está a passar de “história” a “negócio”

962 centenas de milhões de dólares em receitas, um crescimento homólogo de 106% e 890 centenas de milhões de dólares em receitas de centros de dados — o relatório financeiro do Q2 do ano fiscal de 2027 da NVIDIA voltou a expandir os limites da imaginação do mercado relativamente ao conceito de “chips de IA”. Quando uma empresa alcança receitas trimestrais próximas de mil centenas de milhões de dólares e um lucro líquido próximo de 600 centenas de milhões de dólares, a questão já não é “ainda consegue crescer?”, mas sim “onde fica exatamente o teto?”.

A supremacia absoluta dos centros de dados é uma faca de dois gumes

As receitas dos centros de dados representam 92,5% das receitas totais, com um crescimento homólogo de 117%. A AWS comprometeu-se a implementar mais 200 dezenas de milhares de GPUs, as receitas provenientes de clientes de hiperescala cresceram 102% em termos homólogos e os clientes de cloud de IA e empresariais cresceram 138% — estes números demonstram uma coisa: o investimento global em infraestruturas de IA não parou; pelo contrário, está a acelerar. Mas uma concentração de 92,5% também significa que o destino da NVIDIA está profundamente ligado ao ciclo de investimento em capacidade computacional de IA. Caso os gastos de capital dos grandes fornecedores de cloud abrande, esta concentração extrema poderá provocar uma volatilidade maior do que a dos seus pares.

Reação do mercado: superar as expectativas tornou-se o “novo normal”

Após a divulgação do relatório financeiro, as ações da NVIDIA chegaram a subir 4,7% nas negociações após o fecho, para 219,53 dólares. A Goldman Sachs elevou o preço-alvo para 300 dólares, enquanto a Bernstein foi ainda mais agressiva, aumentando-o para 400 dólares. Contudo, ao contrário do padrão anterior de “queda inevitável após os resultados”, desta vez o mercado reagiu positivamente — sinal de que os investidores começam a acreditar que a procura por capacidade computacional de IA não é uma bolha, mas uma tendência de longo prazo que está a materializar-se.

Perspetivas: o estrangulamento está na oferta, não na procura

A empresa prevê receitas de 1080 centenas de milhões de dólares no Q3 e indicou um crescimento das receitas de cerca de 70% no ano fiscal de 2028. Durante a conferência telefónica, a administração afirmou claramente: num mercado real sem restrições, o crescimento da procura poderia atingir 100%; o único fator limitativo é a insuficiência da capacidade da cadeia de abastecimento. A escassez de capacidade computacional deverá prolongar-se pelo menos até ao final do ano fiscal de 2028 — o que significa que, nos próximos dois anos, a NVIDIA continuará a enfrentar o “doce problema” de vender tudo o que conseguir produzir.

Jensen Huang afirmou que “computação é receita”. A avaliar por este relatório financeiro, a IA passou de um conceito tecnológico a um negócio concreto. Para os investidores, o verdadeiro teste não é saber quando a procura atingirá o pico, mas sim se a NVIDIA conseguirá continuar a ultrapassar os estrangulamentos do lado da oferta e manter a liderança na nova geração de produtos (o Vera Rubin já está totalmente em produção em massa). Pelo menos por enquanto, este gigante da IA continua a avançar a toda a velocidade.

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