Resultados da NVDA rebentam com o mercado: os 96 mil milhões de dólares de receitas são apenas a entrada, os 108 mil milhões são o prato principal!

Se tivesse de resumir em quatro palavras as características destes resultados da Nvidia, só conseguiria dizer:
“O mercado voltou a querer mais.”
As receitas do segundo trimestre fiscal foram de 96,22 mil milhões de dólares, o lucro ajustado por ação foi de 2,22 dólares e as receitas do segmento de centros de dados atingiram 89 mil milhões de dólares, um crescimento homólogo de 117%, superando claramente as expectativas anteriores.
Segundo os padrões de uma empresa normal, isto já seria um resultado digno de “poder organizar o banquete de celebração no próximo ano”.
Mas a Nvidia claramente não pode ser avaliada como uma empresa normal.
Porque aquilo em que o mercado está realmente de olho agora é no terceiro trimestre fiscal.
A empresa prevê receitas de 108 mil milhões de dólares no terceiro trimestre fiscal, com uma variação de mais ou menos 2%, e esta previsão nem sequer inclui as receitas de computação para centros de dados na China.
Em linguagem simples:
Esta empresa já está a ganhar dinheiro a um nível vertiginoso e, mesmo assim, prepara-se para continuar a acelerar no próximo trimestre.
É também esse o ponto mais forte da NVDA.
A procura por capacidade de computação para IA continua forte, a Blackwell continua a contribuir para as receitas e a Vera Rubin já entrou na fase de aumento gradual da produção. Entre os parceiros estão a CoreWeave, a Google Cloud, a Microsoft Azure e a Oracle.
Mas os investidores também não devem ficar apenas a olhar para os fogos de artifício.
Os desafios que a Nvidia enfrenta estão igualmente a tornar-se cada vez mais complexos.
Em primeiro lugar, o aumento dos custos da memória está a pressionar as margens; em segundo, as grandes empresas tecnológicas continuam a desenvolver chips próprios, e o mercado começou a discutir se a Nvidia conseguirá manter a sua quota a longo prazo; além disso, as alterações nas políticas relativas ao mercado chinês significam que o crescimento futuro não está totalmente isento de variáveis.
Por isso, há um indicador que acompanho com mais atenção:
A velocidade de crescimento consegue superar as expectativas do mercado?
Porque a NVDA de hoje já não é uma empresa em que “bons resultados fazem a ação subir”.
Os resultados têm de ser tão bons que façam Wall Street pensar:
“Espera, será que a subestimei novamente?”
Se a resposta for afirmativa, a cotação terá naturalmente mais uma história para contar.
Se apenas cumprir as metas de forma impressionante, o mercado poderá dizer:
“Muito bem, continue assim da próxima vez.”
E depois a cotação poderá começar por cair, só para mostrar quem manda.
Por isso, o maior destaque destes resultados não é saber se a Nvidia ganha dinheiro ou não, mas sim:
Afinal, a supermáquina de imprimir dinheiro que é a IA ainda consegue acelerar a que ritmo?
#英伟达财报周