#Gate股票观点挑战 +$SPCX Após várias grandes libertações de ações sujeitas a restrições, ocorridas a 6, 20 e 26 de agosto, o preço das ações da SPCX recuperou, mas a possibilidade de regressar aos 150 dólares e iniciar uma nova ronda de subida deve ser avaliada em conjunto com o sentimento do mercado, a pressão das futuras libertações e a concretização dos fundamentos.

一、Fatores impulsionadores da recuperação

1、Eliminação das más notícias e inversão do sentimento: o mercado já tinha incorporado plenamente as expectativas pessimistas relativas às “enormes despesas de capital em IA” e à “libertação em grande escala de ações”. Após a libertação, a pressão efetiva de venda foi inferior ao esperado e, juntamente com a cobertura de posições curtas, impulsionou uma recuperação rápida no curto prazo.

2、Fundamentos acima das expectativas: os resultados do Q2 de 2026 mostraram um crescimento significativo das receitas da SPCX (7,8 mil milhões de dólares) e do negócio de IA (2,56 mil milhões de dólares). O negócio da Starlink manteve-se sólido, aliviando parcialmente as preocupações do mercado relativamente ao seu ritmo excessivo de consumo de capital e recuperando parte do sentimento do mercado.

3、Recuperação técnica e do sentimento: o preço das ações voltou a ultrapassar os 135 dólares, o preço de emissão da IPO, recuperando parte do sentimento de pânico provocado pela queda abaixo do preço de emissão e atraindo novamente a atenção de alguns investidores.

二、Fatores que limitam a recuperação

1、A pressão das futuras libertações continua presente: a SPCX utiliza um mecanismo de libertação faseada, pelo que nos meses seguintes continuará a ser libertada uma grande quantidade de ações sujeitas a restrições (no início de novembro e em dezembro haverá também libertações de maior dimensão). Com a recuperação do preço das ações, os ganhos não realizados dos primeiros investidores aumentam, e a potencial pressão de venda para realização de lucros continuará a limitar uma subida sustentada.

2、Preocupações com as despesas de capital em IA: embora o negócio de IA da SPCX (xAI) esteja a crescer rapidamente, as despesas de capital são enormes (as despesas de capital no Q2 atingiram 18,37 mil milhões de dólares), exercendo uma pressão considerável sobre o fluxo de caixa no curto prazo. O mercado continua dividido quanto ao período de retorno e à rentabilidade do investimento em IA, o que coloca a elevada avaliação sob pressão.

3、Disputa entre o sentimento do mercado e a avaliação: após uma forte subida, a SPCX sofreu uma queda acentuada, deixando o sentimento do mercado bastante sensível. No curto prazo, a recuperação pode ser facilmente afetada por notícias, como a evolução dos testes da Starship, e pelo sentimento macroeconómico, não existindo uma força absoluta que sustente uma subida unilateral contínua.

三、Expectativas das instituições e perspetivas futuras

·Perspetiva otimista: algumas instituições, como o Deutsche Bank e o Bank of America, consideram que existe um desalinhamento na avaliação da SPCX e que o negócio de IA está subavaliado pelo mercado. Se as receitas de IA continuarem a superar as expectativas, o preço das ações ainda terá margem para subir. Algumas instituições definiram preços-alvo entre 235 e 300 dólares, considerando que existe uma base razoável para ultrapassar os 150 dólares.

Perspetiva pessimista/cautelosa: algumas instituições, como a Goldman Sachs e o JPMorgan Chase, salientam que a avaliação da SPCX é elevada, que será difícil absorver completamente a pressão de venda resultante das libertações no curto prazo e que o período de retorno do investimento em IA permanece incerto. Consideram que o preço das ações enfrentará uma resistência significativa perto dos 150 dólares e poderá manter-se volátil no curto prazo (por exemplo, num intervalo entre 130 e 150 dólares), sendo difícil iniciar rapidamente uma nova forte subida unilateral.

Conclusão: esta recuperação da SPCX resulta da “eliminação das más notícias” e de uma recuperação técnica. Existe alguma possibilidade de, no curto prazo, regressar aos 150 dólares, mas, devido à pressão de venda das futuras libertações e à pressão sobre a avaliação, será difícil manter uma forte subida. No futuro, será necessário acompanhar de perto a absorção da pressão efetiva de venda resultante das libertações, a capacidade de monetização do negócio de IA e o desempenho dos próximos resultados. É muito provável que, no curto prazo, o preço se mantenha num movimento volátil de consolidação. $SPCX