Princípios fundamentais de stop loss de Livermore

1. Controlar rigorosamente cada perda numa pequena proporção do capital
Livermore não permitia que uma única transação consumisse uma grande parte do capital. Depois de entrar no mercado, se a evolução dos preços contrariasse a sua análise e a perda atingisse cerca de 10%, saía decididamente da posição, sem nunca manter uma posição perdedora. Considerava que, quando a perda aumenta, o seu estado mental fica fortemente condicionado, tornando muito difícil tomar decisões de forma objectiva.

2. Não discutir com o mercado; o mercado nunca está errado
Quando ocorre uma perda, não é o mercado que está errado, mas sim a sua análise. Não procurar desculpas, não esperar por uma recuperação para sair sem perdas, nem imaginar subjectivamente uma inversão do mercado. Assim que a evolução dos preços provar que a sua posição está errada, deve activar imediatamente o stop loss e admitir o fracasso da transacção.

3. Se a posição não gerar lucro imediatamente após a compra, é preciso estar alerta
Depois de abrir uma posição, se o mercado não evoluir rapidamente a seu favor, deve ter ainda mais cuidado, mesmo que ainda não tenha ocorrido uma perda significativa. Muitas vezes, isso é por si só um sinal. Não é necessário esperar até que a perda atinja o limite para sair; uma evolução que demora a concretizar lucros constitui, por si só, um risco.

4. Distinguir uma correcção de uma inversão de tendência e não deixar que pequenas oscilações o retirem do mercado
O stop loss não consiste em fechar uma posição por qualquer pequena oscilação. Deve negociar na direcção da tendência principal e permitir correcções normais do mercado. O stop loss deve ser colocado abaixo de níveis de preço importantes, filtrando o ruído de curto prazo e saindo apenas quando a tendência for realmente quebrada, para evitar perdas frequentes causadas pelas oscilações.

5. Definir também um stop loss móvel para posições com lucros não realizados
Não basta definir um stop loss no momento da entrada; depois de começar a ganhar, é igualmente necessário proteger os lucros. À medida que o mercado sobe, deve elevar continuamente o nível do stop loss, garantindo os lucros registados. Isto evita que uma inversão da subida para a descida devolva todos os lucros obtidos. Esta foi também uma lição que retirou após várias grandes subidas e descidas.

6. Nunca fazer preço médio numa posição perdedora
Depois de uma perda, não deve reforçar a posição para diluir o custo. Comprar cada vez mais à medida que o preço cai era uma prática que Livermore rejeitava claramente. Isso faria com que a posição ficasse cada vez mais presa, transformando uma pequena perda numa perda catastrófica.

Lições da realidade

Embora compreendesse teoricamente este sistema de stop loss, o próprio Livermore violou várias vezes, na fase final da sua vida, as regras de stop loss que tinha estabelecido: manteve posições perdedoras, não utilizou stop loss e negociou em excesso, acabando por sofrer perdas enormes.

As regras não são difíceis; o difícil é conseguir executá-las com determinação quando o mercado está a oscilar.