A Grayscale lança o primeiro ETF de Zcash com exposição direta a ZEC

A Grayscale lançou o primeiro fundo cotado em bolsa que oferece exposição direta a Zcash, levando a criptomoeda focada na privacidade para a NYSE Arca sob o símbolo ZCSH.

A Grayscale afirmou na terça-feira que o ETF de Zcash ( $ZEC ) começou a ser negociado como uma conversão do Grayscale Zcash Trust existente, proporcionando aos investidores acesso a ZEC através de um produto cotado em bolsa sem que tenham de deter diretamente a criptomoeda.

O fundo cobra uma comissão anual de patrocínio de 2,5%. Um porta-voz da Grayscale afirmou que as receitas cobradas através da comissão serão reinvestidas no ecossistema Zcash para apoiar o desenvolvimento da rede, o marketing e outras iniciativas relacionadas com a criptomoeda.

Lançada em 2016, a Zcash permite aos utilizadores realizar transações protegidas que podem ocultar informações das transações através de provas de conhecimento zero. O próprio ETF detém ZEC, enquanto as suas unidades são negociadas no mercado tradicional de valores mobiliários.

O ETF de Zcash converteu o trust existente da Grayscale

O lançamento da Grayscale surge na sequência de um processo regulatório que começou com os planos para converter o seu Zcash Trust, existente há vários anos, num produto cotado em bolsa.

Conforme noticiado anteriormente, a Grayscale apresentou à U.S. Securities and Exchange Commission, em maio, uma declaração de registo Form S-3 para solicitar a cotação do trust convertido na NYSE Arca. O pedido propunha manter o símbolo ZCSH como parte da conversão.

Mais tarde, a Grayscale apresentou várias alterações à medida que avançava com o processo de registo. A sua quinta alteração, apresentada antes do fim de semana que antecedeu o lançamento de terça-feira, estabeleceu a comissão anual de patrocínio em 2,5% e finalizou termos adicionais para o fundo.

A estrutura do ETF também altera a forma como os investidores podem entrar e sair do produto. Os documentos apresentados pela Grayscale à SEC indicavam que os participantes autorizados podem criar e resgatar unidades, proporcionando um mecanismo de arbitragem concebido para manter o preço de negociação do ZCSH próximo do valor líquido dos ativos de ZEC detidos pelo fundo.

Antes da conversão, as unidades do Zcash Trust eram negociadas no mercado OTCQX. O trust tinha mais de 313,5 milhões de dólares em ativos sob gestão na segunda-feira, de acordo com dados da Grayscale citados pelo The Block.

Uma alteração de registo anterior também revelou discussões que envolviam a DCG International Investments Ltd., uma subsidiária indireta da Digital Currency Group, empresa-mãe da Grayscale. Segundo o documento, a subsidiária estava a considerar adquirir cerca de 200 000 ZEC através do trust.

A Grayscale alertou no documento que as discussões não eram vinculativas, o que significa que o potencial investidor poderia acabar por comprar mais ZEC, menos tokens ou nenhum.

A Grayscale relaciona a procura por privacidade com a adoção da IA

Steve Vanourny, responsável pelos índices na Grayscale, afirmou que a empresa espera que a procura por privacidade financeira aumente à medida que a inteligência artificial facilita a análise e a monitorização da atividade financeira.

Acrescentou que o ZCSH proporciona aos investidores exposição ao que a Grayscale considera um dos principais ativos focados na privacidade do mercado cripto, através de uma estrutura de investimento já familiar aos participantes dos mercados tradicionais.

“Acreditamos que a Zcash tem um papel convincente a desempenhar a longo prazo e orgulhamo-nos de tornar o seu token acessível através da estrutura de produto cotado em bolsa que os investidores já conhecem”, afirmou Vanourny.

Os comentários surgem depois de a Zcash ter ultrapassado uma questão regulatória distinta no início deste ano. A SEC encerrou a sua investigação à Zcash em janeiro sem recomendar medidas de execução contra a Zcash Foundation.

A investigação começou depois de a fundação ter recebido uma intimação da SEC em agosto de 2023, relacionada com averiguações sobre ofertas de criptoativos. A fundação afirmou em janeiro que o regulador tinha concluído a análise e não tencionava avançar com medidas de execução.

A ZEC valorizou antes do lançamento do ETF

A Zcash valorizou cerca de 45% nos últimos dias, de acordo com os dados de preços do The Block, com as compras a acelerarem à medida que a Grayscale avançava pelas fases finais do processo de registo do ETF.

A subida seguiu-se a um período volátil para a ZEC este ano. A criptomoeda ultrapassou os 600 dólares em maio, antes de sofrer uma forte queda em junho, depois de os programadores divulgarem uma vulnerabilidade crítica envolvendo o pool protegido Orchard da Zcash.

A vulnerabilidade poderia, em teoria, ter permitido a um atacante criar ZEC falsificada sem ser detetado. Os programadores afirmaram não ter encontrado provas de que o erro tivesse sido explorado, mas o design focado na privacidade da Zcash significava que a ausência de oferta falsificada não podia ser imediatamente comprovada de forma independente.

Durante o episódio de junho, a ZEC caiu de cerca de 644 dólares em 4 de junho para perto de 309 dólares em 5 de junho. Conforme noticiado após a divulgação, os programadores implementaram alterações de emergência que desativaram o componente afetado e corrigiram o circuito subjacente através do hard fork NU6.2.

Não foram comunicados fundos roubados durante o incidente.

Posteriormente, os programadores prepararam outra atualização da rede, concebida para resolver a questão remanescente da verificação da oferta. A atualização Ironwood, também conhecida como NU6.3, foi ativada em 28 de julho e substituiu o Orchard por um novo pool protegido.

Após a atualização, a Ironwood introduziu salvaguardas destinadas a impedir a falsificação indetetável no novo design. O antigo pool Orchard permaneceu aberto para levantamentos, enquanto a nova atividade protegida passou para o pool de substituição.

O sistema também introduziu um mecanismo de contabilidade que limita a quantidade de ZEC que pode sair do Orchard com base no montante que tinha entrado legitimamente no pool, ajudando a impedir que qualquer excesso hipotético de oferta entre em circulação.

A Grayscale expandiu a sua oferta de ETFs de criptoativos

A conversão da Zcash prolonga uma estratégia que a Grayscale utilizou com vários dos seus primeiros trusts de criptomoedas.

O Grayscale Bitcoin Trust foi convertido num ETF de Bitcoin à vista em janeiro de 2024, depois de a gestora de ativos ter vencido um processo num tribunal federal de recurso que contestava a rejeição, por parte da SEC, da sua proposta anterior de conversão. Mais tarde, a Grayscale converteu o seu Ethereum Trust depois de os reguladores norte-americanos autorizarem produtos cotados em bolsa de Ether à vista.

Desde então, a gestora de ativos expandiu os seus produtos cripto cotados para ativos como XRP, Solana e Litecoin.

O fundo de Zcash segue o mesmo modelo de conversão de trust, com a Coinbase Custody Trust Company a atuar como custodiante da ZEC subjacente e o The Bank of New York Mellon a assegurar as funções administrativas associadas ao produto.

O registo da Grayscale junto da SEC também afirma que o objetivo de investimento do fundo é fazer com que o valor das suas unidades, com base na quantidade de ZEC representada por cada unidade, acompanhe o valor da criptomoeda detida pelo trust depois de deduzidas as despesas e outras responsabilidades.

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