#BessentPlansToShakeBondBears Bessent planeia abalar os pessimistas das obrigações

O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, está a adotar uma abordagem mais agressiva face à subida das yields das obrigações de longo prazo, com o objetivo de desafiar os investidores que apostam que os preços dos títulos do Tesouro continuarão a cair. A estratégia centra-se na expansão das recompras de títulos do Tesouro, sobretudo de títulos com maturidades mais longas, para melhorar a liquidez do mercado e pressionar em baixa os custos de financiamento. O Tesouro duplicou as recompras previstas, para até 4 mil milhões de dólares por operação, enquanto as autoridades ponderam se a Conta Geral do Tesouro, no valor aproximado de 1 bilião de dólares, poderia apoiar compras adicionais.

A medida surge depois de as yields de longo prazo terem subido acentuadamente, com a yield dos títulos do Tesouro a 10 anos em torno de 4,69% e a yield a 30 anos acima de 5%. Bessent descreveu a abordagem como um “twist do Tesouro”, em vez de uma intervenção tradicional de política monetária. Os críticos defendem que as recompras são demasiado pequenas para superar as forças mais profundas que estão a pressionar as yields em alta, incluindo os elevados défices federais, o forte recurso do governo ao endividamento, as preocupações com a inflação e a forte procura de capital por parte do setor privado.

A política dividiu os investidores. Alguns veem-na como uma medida de apoio à liquidez que poderá estabilizar os mercados de títulos do Tesouro, enquanto outros receiam que possa distorcer os sinais de preços e enfraquecer a confiança. O debate é relevante para as ações, o dólar, o ouro e as criptomoedas, porque as yields do Tesouro influenciam as condições financeiras. A Bitcoin tem beneficiado recentemente de um dólar mais fraco e das expectativas de yields de longo prazo mais baixas.