#GoldmanSachsBullishOnCXMT

A CXMT está novamente a tornar-se um dos nomes mais acompanhados na história dos semicondutores e da memória para IA na China, e a evolução do preço de hoje mostra por que motivo esta ação atraiu tanta atenção por parte de investidores globais.

A 25 de agosto de 2026, a ChangXin Memory Technologies ($CXMT / 688825) está a negociar perto de ¥56.00, depois de ter aberto próximo de ¥55.57 e de ter oscilado entre aproximadamente ¥54.92 e ¥56.98 durante a sessão de hoje. A ação está a cair cerca de 1.06% hoje, enquanto a sessão anterior fechou perto de ¥56.60.

A história mais importante, contudo, é o que aconteceu antes desta consolidação. A CXMT estreou-se no STAR Market de Xangai a 27 de julho, com um preço de IPO de apenas ¥8.66, e encerrou o primeiro dia de negociação perto de ¥49, representando um ganho extraordinário de aproximadamente 466%. Essa estreia colocou imediatamente a CXMT no centro da discussão global sobre chips de memória e destacou a agressividade com que os investidores estão a incorporar nas avaliações as ambições da China no setor dos semicondutores.

Para mim, a parte mais importante do tema #GoldmanSachsBullishOnCXMT é a tese de investimento mais ampla em torno da cadeia de valor chinesa da IA e dos semicondutores. A Goldman Sachs manifestou uma visão otimista sobre a cadeia de valor chinesa da IA, defendendo que os potenciais benefícios económicos da IA poderão ser substancialmente superiores ao que as avaliações atuais implicam. Esta tese mais ampla é importante para a CXMT porque a memória está a tornar-se um dos principais estrangulamentos do ciclo de infraestrutura da IA.

Ao mesmo tempo, eu separaria a visão otimista mais ampla da Goldman Sachs de uma alegação direta de uma “recomendação de compra da Goldman Sachs para a CXMT”. As evidências que encontrei sustentam uma posição otimista da Goldman relativamente ao ecossistema chinês de IA, mas não estabelecem que a Goldman tenha emitido um preço-alvo atual específico para a própria CXMT. Para os traders, essa distinção é importante.

A história fundamental por detrás da CXMT continua a ser extremamente interessante.

A CXMT aumentou rapidamente a sua presença no mercado global de DRAM. A Counterpoint informou que a CXMT continuou a ganhar impulso à medida que a procura por IA transformava o setor de DRAM, enquanto outras estimativas do setor colocaram a participação global da CXMT no mercado de DRAM na faixa elevada de um dígito.

É aqui que a ligação entre IA e memória se torna importante.

O boom da IA está a criar uma enorme procura por memória de alto desempenho, e o mercado global de memória continua fortemente concentrado entre a Samsung, a SK Hynix e a Micron. A CXMT está a tentar estabelecer-se como um quarto concorrente importante, enquanto a China promove simultaneamente uma maior autossuficiência nacional no setor dos semicondutores.

Esta combinação proporciona à CXMT uma narrativa de longo prazo muito poderosa: procura por IA + escassez de memória + independência chinesa no setor dos semicondutores + investimento tecnológico interno.

Mas existe outro lado da operação.

A avaliação já avançou extraordinariamente em comparação com o preço original do IPO. De ¥8.66 para cerca de ¥56 hoje, a ação aumentou mais de 500% face ao preço da oferta. Isto significa que os investidores já não estão simplesmente a comprar a CXMT por ser uma empresa promissora de semicondutores; estão a pagar um prémio muito elevado pelas expectativas de crescimento futuro.

É por isso que teria cuidado ao perseguir a CXMT depois de uma subida forte.

A minha visão atual é otimista no longo prazo e cautelosa no curto prazo.

O gráfico precisa de provar que a zona de ¥54–¥55 pode tornar-se uma área de suporte relevante. Assim, o mínimo de hoje, perto de ¥54.92, é uma referência importante no curto prazo. Se os compradores continuarem a defender ¥55 e o preço voltar a superar ¥57–¥58 com um volume forte, consideraria isso um sinal muito mais saudável.

A próxima zona de resistência que acompanharia situa-se aproximadamente entre ¥58–¥60.

Uma quebra decisiva acima de ¥60 poderia voltar a colocar em foco a região do máximo anterior, perto de ¥61–¥62. Se a CXMT conseguir recuperar essa área e estabelecer um novo máximo mais elevado, o mercado poderá começar a apontar para ¥65, seguido de ¥70.

Assim, o meu plano de negociação basear-se-ia na confirmação, e não no FOMO.

A minha primeira zona de acumulação: ¥54–¥56, mas apenas com uma dimensão de posição controlada.

Zona de confirmação: ¥58–¥60.

Confirmação da quebra: acima de ¥61–¥62 com um volume forte.

Primeiro objetivo de subida: ¥65.

Segundo objetivo: ¥70.

Objetivo otimista agressivo: ¥75–¥80, mas apenas se a ação desenvolver outra fase de forte impulso, em vez de simplesmente se movimentar lateralmente.

No lado negativo, ¥52–¥53 seria o primeiro nível que acompanharia caso a pressão vendedora aumentasse. Se a CXMT perder ¥50 de forma decisiva e não conseguir recuperá-lo, tornar-me-ia muito mais cauteloso, pois isso poderia indicar que o impulso pós-IPO entrou numa correção mais profunda.

NÃO utilizaria o preço do IPO como um nível de suporte realista no curto prazo, simplesmente porque a ação se afastou demasiado desse valor. O mercado reavaliou completamente a CXMT desde a sua estreia.

Outro fator importante que estou a acompanhar é o ciclo global da memória. A subida da CXMT já está a ter consequências em todo o setor dos semicondutores. A sua estreia contribuiu para uma forte reavaliação de outras ações relacionadas com a memória, mostrando que os investidores estão a levar a sério o potencial impacto competitivo.

Ao mesmo tempo, a CXMT continua exposta a riscos tecnológicos, geopolíticos e de avaliação. A concorrência com a Samsung, a SK Hynix e a Micron continua a ser extremamente intensa, e o setor dos semicondutores é altamente cíclico. Se os preços da memória enfraquecerem ou o investimento em infraestrutura de IA abrandar, as expectativas de crescimento extremamente elevado poderão ser rapidamente revistas.

É por isso que a minha estratégia não é simplesmente “a CXMT está otimista, compre a qualquer preço”.

A minha estratégia consiste em comprar força apenas após confirmação, acumular recuos controlados e realizar lucros parciais junto de resistências importantes.

Se a CXMT mantiver ¥55 e recuperar ¥58–¥60, tornar-me-ia cada vez mais otimista.

Se ultrapassar ¥62 de forma convincente, consideraria isso uma confirmação mais forte do impulso e acompanharia ¥65–¥70.

Se atingir ¥70 rapidamente, evitaria perseguir a subida e começaria a considerar a realização parcial de lucros.

Se cair abaixo de ¥50 com uma forte pressão vendedora, recuaria e aguardaria uma nova estrutura.

Para mim, a parte mais interessante da história da CXMT já não é a espetacular subida de 466% no dia do IPO. O verdadeiro teste começa depois de o entusiasmo desaparecer.

Conseguirá a CXMT manter a sua avaliação?

Conseguirá continuar a aumentar a sua participação no mercado de DRAM?

A procura por IA conseguirá manter os preços da memória elevados?

Conseguirão as empresas chinesas de semicondutores reduzir a dependência da tecnologia estrangeira?

E, mais importante, conseguirá a CXMT transformar as enormes expectativas dos investidores num crescimento sustentável dos lucros?

Estas questões determinarão se a avaliação atual se tornará justificada nos próximos anos.

A minha perspetiva atual:

Fundamentalmente: Otimista.

Curto prazo: Neutra a otimista, mas volátil.

Preço atual: cerca de ¥56.00.

Suporte principal: ¥54–¥55.

Suporte importante: ¥50–¥52.

Resistência: ¥58–¥60.

Zona de quebra: ¥61–¥62.

Objetivos: ¥65 → ¥70 → ¥75–¥80.

O meu maior alerta é simples: a CXMT já registou uma subida extraordinária desde o IPO, pelo que a gestão do risco é mais importante do que nunca. Preferiria entrar num nível controlado, com um ponto de invalidação definido, a perseguir uma ação de semicondutores em rápida subida depois de uma enorme valorização histórica.

A narrativa da #GoldmanSachsBullishOnCXMT é, em última análise, maior do que uma única ação. Representa a crescente história de investimento em torno da China + IA + semicondutores + infraestrutura de memória.

Para mim, a CXMT continua a ser uma ação a acompanhar de perto.

A próxima batalha já não é saber se a CXMT consegue atrair atenção.

Já conseguiu.

A próxima batalha é saber se ¥55–¥60 pode tornar-se a base para o próximo grande movimento.

Se os compradores recuperarem ¥60–¥62 com um volume forte, o cenário otimista tornar-se-á muito mais interessante.

Até lá, prefiro a paciência, a confirmação e uma dimensão de posição disciplinada ao FOMO.
#StockMarket @Gate_Square