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A Fed afirma que o mercado do Tesouro está a funcionar «bem». Os investidores devem continuar preocupados com yields mais elevadas?

O presidente da Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, rejeitou as preocupações relativas às yields mais elevadas dos títulos do Tesouro dos EUA, referindo que o mercado do Tesouro está a funcionar e dispõe de liquidez suficiente.

A yield dos títulos do Tesouro a 10 anos ficou ligeiramente abaixo de 4,73% na semana passada, enquanto as yields a 30 anos permaneceram elevadas.

A yield dos títulos do Tesouro a 10 anos está pouco abaixo de 4,73%

A Fed considera que o Tesouro está a funcionar bem

Os níveis de liquidez mantiveram-se sólidos

A Fed afirmou que se concentrará exclusivamente na política monetária para lidar com a inflação, desde que o mercado do Tesouro não esteja sob pressão.

É importante fazer uma distinção: yields elevadas nem sempre significam que o Tesouro esteja sob pressão. Desde que a liquidez permaneça sólida e os preços no mercado funcionem como esperado, a Fed pode continuar a concentrar-se na inflação e no impacto que esta tem na política monetária, sem ter de lidar com um mercado obrigacionista em dificuldades.

No entanto, continuam a ser significativas para os investidores. Yields mais elevadas traduzem-se em taxas hipotecárias, custos de capital mais elevados para as empresas, preços das ações, valor do dólar e até liquidez no mercado de criptomoedas. Yields persistentemente elevadas podem apertar significativamente as condições em vários mercados.

O que o mercado teme não é a pressão sobre o próprio mercado do Tesouro, mas sim se as yields mais elevadas significam que a inflação continua a ser a principal preocupação ou se existem preocupações maiores relativamente à dívida pública.

Apesar de a Fed manter que o mercado do Tesouro está a funcionar de forma saudável, as yields são um indicador sensível para o resto do mundo.

Considera que yields superiores a 4,7% nos títulos a 10 anos representam um bom ajustamento dos preços ou que as yields elevadas constituem um risco significativo para as ações e os mercados de criptomoedas?

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