#FedSeesTreasuryMarketFunctioningWell

O mercado de obrigações do Tesouro está a tornar-se um dos sinais macroeconómicos mais importantes para as criptomoedas e para os ativos de risco globais neste momento.

A mensagem mais recente da Fed é que o mercado de obrigações do Tesouro está a funcionar devidamente. O presidente da Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, reconheceu que as yields das obrigações do Tesouro de longo prazo subiram acentuadamente, mas afirmou que, neste momento, não vê evidências de um mercado desordenado ou disfuncional. O foco da Fed continua a ser a inflação, mantendo-se o objetivo de 2% como a principal prioridade.

Mas os números mostram-nos que este continua a ser um mercado que merece ser acompanhado muito de perto.

A 24 de agosto, a yield das obrigações do Tesouro dos EUA a 10 anos ronda os 4,71%, enquanto a yield a 30 anos ronda os 5,25%. A yield a 30 anos tocou recentemente aproximadamente os 5,34%, o nível mais elevado desde 2007.

Isto significa que o mercado obrigacionista está a funcionar, mas os investidores estão a exigir um retorno elevado para deter dívida governamental dos EUA de longa duração.

Existem várias razões por detrás desta pressão: preocupações persistentes com a inflação, um elevado volume de endividamento governamental, o peso da dívida dos EUA, preços do petróleo mais elevados, uma atividade económica forte e enormes necessidades de capital associadas ao ciclo de investimento em IA. Esta combinação está a manter as yields de longo prazo elevadas, mesmo enquanto os mercados debatem a trajetória futura da política da Fed.

Outro desenvolvimento importante é a decisão do Tesouro de aumentar as recompras de obrigações de longo prazo. O secretário do Tesouro, Scott Bessent, anunciou que as operações planeadas aumentariam de aproximadamente $2 mil milhões para pelo menos $4 mil milhões por operação, com início em setembro. A medida foi concebida para melhorar a liquidez e gerir a estrutura de maturidades da dívida do Tesouro, mas a dimensão continua a ser reduzida quando comparada com a enorme dimensão do mercado de obrigações do Tesouro.

Os meus níveis principais a partir daqui são:

Obrigações do Tesouro a 10 anos
Zona atual: ~4,71%
Zona de resistência/atenção: 4,75%–4,80%
Nível psicológico importante: 5,00%
Um movimento de regresso abaixo de 4,60%–4,65% seria um sinal mais construtivo para os ativos de risco.

Obrigações do Tesouro a 30 anos
Zona atual: ~5,25%
Resistência crítica: 5,30%–5,34%
Nível psicológico importante: 5,50%
Um movimento sustentado abaixo de 5,15%–5,20% sugeriria uma redução da pressão.

No caso das criptomoedas, estou a acompanhar as yields das obrigações do Tesouro em conjunto com o BTC, em vez de analisar o BTC isoladamente. As notícias recentes do mercado colocam o BTC em torno da zona $77K , enquanto as yields das obrigações continuam elevadas.

O meu plano de trading para o BTC

Evitaria perseguir um breakout repentino enquanto as yields de longo prazo continuam a subir.

Cenário otimista: Se o BTC se mantiver na zona dos $75K–$76K e as yields das obrigações do Tesouro começarem a estabilizar ou a cair, procuraria confirmação acima dos $78K, seguida de objetivos em torno dos $80K–$82K e, potencialmente, dos $85K.

Cenário de recuo: Se o BTC recuar para os $74K–$75K enquanto a yield a 10 anos se mantiver abaixo dos máximos recentes, preferiria entrar progressivamente numa posição, em vez de abrir imediatamente uma posição com a dimensão total.

Nível de risco: Uma quebra decisiva abaixo de aproximadamente $72K–$73K levar-me-ia a reduzir a exposição e a aguardar por uma nova estrutura, em vez de tentar apanhar todas as quedas.

O plano de trading para o ETH

No caso do ETH, quero ver força confirmada pelo BTC e por condições de liquidez em melhoria.

A minha abordagem seria esperar que o ETH recuperasse e mantivesse a sua resistência mais próxima, em vez de comprar uma vela já demasiado prolongada. Se as yields das obrigações do Tesouro começarem a cair e o BTC continuar forte, o ETH poderá beneficiar de um renovado apetite pelo risco.

A minha estratégia preferida é entrada parcial + confirmação + objetivos escalonados, em vez de utilizar a alavancagem máxima numa única entrada.

Por isso, o sinal mais importante para mim não é simplesmente “as yields das obrigações do Tesouro estão elevadas”.

A verdadeira questão é saber se as yields continuam a subir num mercado ordenado ou se as yields mais elevadas começam a provocar um stress financeiro mais amplo.

Se a yield a 10 anos superar os 4,75%–4,80% e a yield a 30 anos permanecer acima dos 5,30%, torno-me mais defensivo em relação às criptomoedas e reduzo a alavancagem.

Se a yield a 10 anos recuar para perto dos 4,60%–4,65% e a yield a 30 anos se mover abaixo dos 5,20%, sentir-me-ia mais confortável com posições longas em BTC e ETH, porque a descida das yields pode aliviar a pressão sobre os ativos de risco.

O meu plano de trading pessoal para este ambiente é simples: não perseguir movimentos, manter a alavancagem controlada, comprar recuos confirmados e deixar que as yields das obrigações do Tesouro confirmem a direção das criptomoedas.

A afirmação da Fed de que o mercado de obrigações do Tesouro está a funcionar bem é tranquilizadora, mas não elimina os riscos macroeconómicos mais amplos. A yield a 10 anos continua perto dos 4,7%, a yield a 30 anos continua acima dos 5,2% e o segmento de longo prazo atingiu recentemente níveis que não eram vistos há quase duas décadas.

Para mim, o próximo catalisador importante é saber se as yields conseguirão finalmente estabilizar após este movimento acentuado.

Descida das yields das obrigações + estrutura do BTC forte = confirmação otimista.

Subida das yields das obrigações + perda de suporte pelo BTC = modo defensivo.

É este o cenário que acompanharei de perto antes de realizar a minha próxima grande operação.
#TreasuryMarket #MarketLiquidity