1,9178 mil milhões. Revi três vezes o valor das entradas líquidas semanais desta semana nos ETF spot de Bitcoin.

É o novo máximo semanal desde o «flash crash de 1011».

O que é que isto significa?

Depois daquela vaga de flash crash em outubro do ano passado, o capital institucional parecia ter visto um fantasma: durante quase dez meses consecutivos, ou ficou de fora ou fugiu. Há duas semanas, as entradas semanais foram de apenas 75,5 milhões; comparado com o valor atual, nem sequer chega a ser uma pequena fracção. Isto não é apenas inércia do sentimento: a liquidez voltou.

Ainda mais interessante é o ETH. As entradas nos ETF spot de Ethereum também atingiram 692,6 milhões, mais de um terço das entradas em Bitcoin.

E qual era o tratamento dado anteriormente aos ETF de ETH? Eram prejudicados pelo Bitcoin, desprezados pelas instituições e, em meados de julho, estavam apenas na casa dos milhões — como se estivessem a dar esmolas a um mendigo. Agora, o volume aumentou subitamente. O que é que isso significa? Significa que as instituições não estão simplesmente a comprar BTC para se protegerem do risco; estão a reabrir a sua exposição de alocação a todo o conjunto de ativos digitais.

Se comprarem apenas BTC, é a lógica de «comprar ouro em tempos conturbados»: as criptomoedas são apenas um substituto do ouro.

Mas se comprarem BTC e ETH em conjunto, isso significa que estão a tratar as crypto como uma classe de ativos e a alocá-las da mesma forma que alocam ações, obrigações e matérias-primas.

O sinal por detrás disto é cem vezes mais importante do que as subidas ou descidas dos preços.

Mas não se apressem a declarar que o mercado em alta voltou.

A análise da IA da BlockBeats contém um aviso — depois das entradas de 1,1901 mil milhões num único dia, em outubro de 2025, seguiram-se imediatamente saídas líquidas consecutivas. Os fluxos de capital dos ETF têm uma natureza extremamente impulsiva: chegam rapidamente e também partem rapidamente. Ainda será preciso observar mais algumas semanas para saber se os dados desta semana representam uma inversão de tendência. Mas, pelo menos, mostram que o período de espera de quase dez meses após o flash crash terminou.

O dinheiro das instituições voltou. E o dinheiro dos pequenos investidores?

Continua nos contratos de futuros a ser liquidado.

Esta semana, o Bitcoin subiu 22% e os vendedores a descoberto foram dizimados, com 2,7 mil milhões liquidados.

Este é sempre o guião antes do início de uma grande subida.