O “jogador incontornável” no mundo das máquinas de litografia: por mais frenética que seja a IA, tem de vir aqui fazer fila

Se a NVIDIA é a grande estrela do mundo do poder de computação para IA, a ASML é mais como a “fábrica de estrelas” nos bastidores, que controla os equipamentos essenciais. Os fabricantes de chips podem expandir a produção freneticamente, e as empresas de IA podem comprar GPUs sem parar, mas o fabrico de chips com processos avançados acaba por esbarrar numa questão incontornável: quem vai fabricar esses chips?

A principal vantagem competitiva da ASML reside nos equipamentos avançados de litografia, sobretudo na tecnologia EUV. A cadeia global de fabrico de chips avançados depende fortemente dos seus equipamentos, e esta posição comercial faz com que a ASML não seja uma empresa comum de equipamentos semicondutores.

A minha perspetiva continua a ser favorável no longo prazo, mas, no curto prazo, não vou perseguir cegamente as subidas. A razão é simples: uma boa empresa não significa que comprar a qualquer preço garanta lucros. A avaliação da ASML tende a refletir antecipadamente as expectativas relativas à IA, aos processos avançados e ao investimento de capital no setor dos semicondutores. Se o ambiente do setor ficar aquém do que o mercado imagina, a cotação também poderá apresentar uma volatilidade significativa.

Quanto à estratégia de negociação, prefiro “esperar por uma correção e não perseguir o sentimento”. Se a procura por chips para IA continuar a crescer e fabricantes de wafers como a TSMC mantiverem o investimento de capital, a lógica de longo prazo da ASML continuará sólida. Vale a pena acompanhar sobretudo as encomendas, a carteira de encomendas, o investimento de capital dos clientes e a procura por equipamentos EUV.

Se surgirem preocupações no setor que provoquem uma retração significativa da cotação, mas os fundamentos essenciais não se deteriorarem, encararei essa descida como uma oportunidade para observar ou até para construir uma posição gradualmente.

Naturalmente, a ASML também não é invencível. As restrições às exportações, a concentração de clientes, o ciclo dos semicondutores e a avaliação elevada podem tornar-se fontes de pressão no curto prazo. #Gate股票观点挑战 + ASML

Numa frase: a NVIDIA trata de “calcular”, a TSMC trata de “fabricar” e a ASML garante que os outros têm máquinas para fabricar.

É precisamente esse o maior atrativo da empresa: quanto mais a indústria dos chips quiser avançar, mais facilmente este “fornecedor de equipamentos” será novamente recordado.