A Walmart acabou de receber um “presente” de 29 mil milhões de dólares e, logo de seguida, disse que vai usar tudo para baixar os preços.

Estes 2,9 mil milhões são um reembolso de tarifas aduaneiras. O CFO, Rainey, revelou que ainda falta receber menos de 100 milhões. Mas o ponto principal não é quanto dinheiro é, e sim como a Walmart planeia utilizá-lo — vai canalizá-lo integralmente para os preços dos produtos, e os efeitos deverão ser visíveis já no terceiro trimestre. Pensem nisso: isto não é para gerar lucros, é para comprar quota de mercado.

As receitas do Q2 foram de 187,9 mil milhões de dólares, o comércio eletrónico cresceu 23% e as vendas em lojas comparáveis aumentaram 2,6%. Mas o lucro líquido, na realidade, caiu, de 7,03 mil milhões no ano passado para 6,37 mil milhões. Os lucros diminuíram, mas a orientação foi revista em alta, porque Wall Street percebeu claramente: a Walmart está a trocar lucros de curto prazo por quota de mercado a longo prazo. Reembolso de tarifas de 2,9 mil milhões + redução de preços em todas as categorias — depois desta combinação, como vão Costco, Target e Kroger responder?

Mais significativo ainda é a mudança na estrutura dos clientes. A Walmart era antes o supermercado das pessoas de rendimentos baixos e médios; agora, os clientes de rendimentos elevados começam a afluir. O número de novos membros do Walmart+ atingiu um recorde, as lojas Sam’s Club cresceram 8,8% e as receitas publicitárias dispararam 38%. Estes números mostram uma coisa: quando a inflação e os preços dos combustíveis comprimem o orçamento de toda a gente, até os ricos estão a deixar o orgulho de lado e a fazer compras na Walmart. E, depois de lá irem e descobrirem que “até é bastante bom”, talvez já não consigam voltar atrás.

As palavras do CFO são bastante interessantes: “Os salários reais estão a subir em paralelo e os consumidores estão a demonstrar resiliência. Ainda assim, queremos continuar a baixar os preços.” Traduzindo: vocês ainda conseguem suportar os preços atuais, mas eu vou baixá-los na mesma, porque quero cortar pela raiz a principal fonte de força dos concorrentes.

Mas a Walmart também tem os seus próprios problemas. Este ano, terá de gastar mais de 2 mil milhões em custos de combustível; o negócio de saúde e bem-estar foi prejudicado pelas políticas de controlo dos preços dos medicamentos; e, dentro do aumento de 6,7% dos inventários, ainda há uma quantidade considerável de produtos topo de gama — o que mostra que a Walmart está a apostar numa tendência: a descida do consumo não é temporária, é estrutural. Está a usar inventário de gama alta para atrair os ricos e preços baixos para manter os pobres — beneficiando dos dois lados.

O forte aumento de 38% nas receitas publicitárias é outro sinal. A Walmart está a passar de “vender produtos” a “vender tráfego”, seguindo o modelo do volante da Amazon. Quanto mais vendedores terceiros houver, mais vasta será a oferta de produtos, mais valiosas serão as subscrições, maiores serão as receitas publicitárias e, depois, mais vendedores serão atraídos. Quando este ciclo começar a funcionar, a Walmart deixará de ser apenas um retalhista: será uma plataforma.
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