A Unitree Technology disparou 629% no primeiro dia: afinal, o que é que o mercado está a comprar?

A notícia mais explosiva de hoje no mercado de ações chinês, sem dúvida, foi a entrada da Unitree Technology no mercado STAR.

Com um preço de emissão de 150.80 yuan, a ação disparou diretamente para 1100 yuan na abertura, uma subida de 629.44%, elevando a capitalização bolsista total para 4449 mil milhões de yuan. A taxa de atribuição online foi de apenas 0.0181%, com cerca de 978 milhões de contas a participar na subscrição. A escassez de ações, aliada ao estatuto de “primeira ação de robótica humanoide”, levou o sentimento do mercado ao rubro.

Mas estes 4500 mil milhões de yuan não estão, evidentemente, a avaliar os lucros atuais da Unitree, mas sim a antecipar o futuro.

Em 2025, a Unitree registou receitas de 16.99 mil milhões de yuan, um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2.78 mil milhões de yuan e um lucro líquido não recorrente de 5.91 mil milhões de yuan; as entregas de robôs humanoides ultrapassaram as 5500 unidades. A empresa já é uma das poucas fabricantes de robôs do mundo a conseguir entregas em escala e a gerar lucros. Com base na capitalização bolsista de abertura, o rácio preço/lucros face ao lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2025 aproxima-se de 1600 vezes; mesmo considerando o lucro não recorrente, mais elevado, ultrapassa 750 vezes.

É ainda mais importante notar que, no primeiro trimestre de 2026, as receitas da empresa foram de 4.23 mil milhões de yuan, um crescimento de 68.49% em termos homólogos, mas o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de apenas 5001 milhões de yuan, uma descida homóloga de 47.69%; o lucro líquido não recorrente caiu 52.55%. A principal razão foi o rápido aumento das despesas de investigação e desenvolvimento, vendas, entre outras.

Por isso, considero que não há grande controvérsia quanto à capacidade tecnológica, à produção em massa e à posição da Unitree no setor. A verdadeira questão é: quanto valem realmente estas vantagens?

O preço atual já não representa apenas uma aposta na capacidade de vender robôs. É uma aposta na capacidade futura da Unitree de passar efetivamente do mercado de investigação e educação para cenários de utilização frequente, como fábricas, logística e serviços comerciais, criando encomendas de grande escala contínuas e replicáveis.

A subida de 629% no primeiro dia demonstra o entusiasmo frenético do mercado pelo setor da robótica humanoide, mas também significa que uma parte considerável do potencial de valorização dos próximos anos poderá já ter sido antecipada de uma só vez.

Uma boa empresa e um bom preço nunca são a mesma coisa.#宇树科技上市首日大涨629% @Gate 广场