O que falta agora ao BTC não são boas notícias, mas novas compras

Recentemente, o BTC parece ter estabilizado perto dos 63 000 dólares, mas o mercado está, na realidade, muito “frio”: o volume de negociação diminuiu claramente e a volatilidade também caiu para mínimos de vários meses. À superfície, parece que o preço já não consegue descer, mas, por detrás disso, tudo indica que nem os compradores nem os vendedores estão dispostos a tomar a iniciativa.

Os dados dos ETF são ainda mais diretos. No início de agosto, os ETF de BTC à vista registaram entradas consecutivas, mas recentemente voltaram a enfraquecer: entre 12 e 14 de agosto, registaram saídas líquidas de 61,1 milhões, 131,1 milhões e 56,2 milhões de dólares, respetivamente, acumulando três dias consecutivos de saídas. Os dados macroeconómicos arrefeceram um pouco, mas o BTC não reagiu de forma evidente, o que indica que aquilo que realmente falta ao mercado atual não são boas notícias, mas capital disposto a continuar a comprar.

O ETH tem demonstrado uma resistência relativa maior. Em julho, as entradas líquidas nos ETF de ETH à vista representaram cerca de 3,19% do total dos fundos, contra apenas 0,34% no caso do BTC, uma força relativa próxima de 9,4 vezes superior; no início de agosto, o ETH também registou entradas consecutivas. No entanto, nos últimos dias, o fluxo de capitais para o ETH também começou a estagnar, o que indica que isto se parece mais com uma rotação temporária do que com o início de uma tendência de forte valorização.

A minha opinião é simples: a baixa volatilidade não vai durar para sempre. Se o BTC voltar a manter-se acima dos 64 000 dólares e romper esse nível com aumento do volume, ao mesmo tempo que os ETF retomam entradas líquidas consecutivas, então será possível dizer que a procura compradora recuperou verdadeiramente; caso contrário, o cenário atual parece mais a calmaria antes da tempestade. Quanto ao ETH, é verdade que, no curto prazo, tem sido mais forte do que o BTC, mas sem o BTC estabilizar o mercado como um todo, será difícil avançar muito apenas com base na rotação de capitais.

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